阿波罗：日元套利交易面临平仓风险
私募基金阿波罗全球管理 (Apollo Global Management) 经济学家 Torsten Slok 警告，日元套利交易面临快速平仓的潜在风险，并指出近期投机性期货部位出现明显摆荡，凸显市场情绪转向可能带来放大效应。
在最新报告中，Slok 表示，投机性期货部位的急剧变化显示，即便整体以日元作为融资货币的部位仍然存在，套利交易仍可能在短时间内迅速解除，对市场造成冲击。
根据美国商品期货交易委员会 (CFTC) 最新数据，投机性投资人已将日元净空头部位降至 70,552 口，创近一个月来最小的看空水準，反映市场对日元走势的押注正在收敛。
不过，斯洛克指出，这样的期货资金流向与国际清算银行 (BIS) 的资产负债表数据形成对比。BIS 数据显示，流向离岸金融中心与非银行借款人的日元放款规模仍维持在高档，显示以日元融资的部位存量依旧庞大。
所谓日元套利交易，是指投资人以低利率借入日元，转而投入其他高收益资产。今年以来，在市场波动升高的背景下，该策略再度成为投资人关注焦点。
数据显示，2026 年迄今日元兑美元已升值约 1%，同时市场对日本与美国当局可能直接出手干预、以防止日元进一步贬值的揣测也持续升温。
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