美元反弹可能难以持久

《Marketwatch》週一 (2 日) 报导，美元的反弹可能难以持久，华尔街分析师并不认为，美元週一走强代表今年将重拾避险货币地位。

衡量美元兑主要货币表现的 ICE 美元指数週一上涨约 0.6%，不过过去一个月仍下跌近 1%，过去 12 个月累计跌幅约 10%。

儘管美国经济展现韧性、通膨出现黏着迹象，美元试图回稳，但这并不代表美元的结构性弱势已经扭转。

分析指出，1 月美元走弱反映的趋势可能持续下来。

巴克莱分析师表示，这一波美元下跌不同于 2025 年 4 至 6 月，当时因川普总统推出解放日关税、扰乱全球贸易秩序，市场预期美国经济将遭受重击、货币政策转向宽鬆，进而引发美元大幅抛售。

此次美元走弱，反而是在经济仍具韧性的情况下发生，更直接反映投资人对美元风险评价上升，以及对美元信心的动摇。

川普週一透过社群媒体宣布，美国已与印度达成新的贸易协议，将降低对印度进口商品的关税，但市场对美国贸易政策可能反覆调整的疑虑依然存在。

今年 1 月，川普曾威胁对反对其格陵兰构想的北约欧洲盟友加徵关税，虽然事后态度转趋缓和，仍引发汇市波动，并对美元稳定性带来压力。

DataTrek Research 共同创办人 Nicholas Colas 指出，美元上月的平均跌幅已高于 2025 年的月均水準，去年美元兑几乎所有主要货币走弱，而这项趋势在 2026 年初仍持续。

美元週一的反弹，也延续上週五涨势，当时川普提名华许 (Kevin Warsh) 出任下一任联準会主席。

不过，市场并不一致认为华许人事案将带来长期利多。

Macquarie Group 全球外汇与利率策略师 Thierry Wizman 认为，美元走弱具有结构性与持续性，并对外界预期华许将成为偏鹰派、不急于降息的看法持保留态度。

Wizman 指出，近期美元回升，更可能与美国批发通膨数据优于预期、经济表现强劲有关，而非政策方向的根本改变。

他认为，自 2025 年初以来，美元转弱主要源于美国国内政策不确定性，以及白宫对既有、美国主导全球秩序的态度转变，促使投资人逐步分散美元部位，降低对美元的依赖。