微软半年跌25% Alphabet财报后长期看多分析师转而降评

据《MarketWatch》周四 (5 日) 报导，Google 母公司 Alphabet(GOOGL-US) 强劲的云端业务成长，让一名分析师对微软 (Microsoft)(MSFT-US) 股票的前景转趋保守。

在 Alphabet 周三公布财报后，Stifel 分析师 Brad Reback 将微软股票的投资评级自买进下调至持有。他认为，短期内看不到能推升股价的催化剂。

Google 的云端业务成长在第四季加速至 48%，高于第三季的 34%。相较之下，微软的云端成长、经汇率调整后在截至 12 月一季放缓至 38%，略低于 9 月一季的 39%。

Reback 预期，微软股价将在一段时间内呈现区间震荡，直到其云端运算业务 Azure 的成长，能追上公司庞大的资本支出扩张速度——微软在截至 12 月一季的资本支出年增率高达 66%。

换言之，目前看来，Alphabet 股票可能是更佳选择。

微软股价周四重挫 4.9%，上周在财报公布后出现十多年来最剧烈单日下跌，使其表现进一步落后。过去六个月，微软股价累计跌约 25%，而 Alphabet 同期大涨 70%。

微软管理层表示，Azure 成长受限，主要因 AI 晶片供应不足，公司选择将部分晶片分配给内部开发团队，而非全数投入云端。高层认为，这项决策长期而言将带来回报。

但在短期内，Reback 对微软前景感到忧心，并质疑公司是否能推动有意义的短期 Azure 成长加速。

他也指出，微软与 OpenAI 的紧密合作关係，已不如过去那般具备优势，特别是在 ChatGPT 开发商正面临来自 Google 的 Gemini 与 Anthropic 的 Claude 等竞争压力之际。

此外，微软对 OpenAI 的 2,500 亿美元承诺，约占公司剩余履约义务的 45%，也引发投资人担忧。

不过，儘管 Reback 认为微软短期前景充满不确定性，尤其是与 Google 相较，但微软的云端业务长期仍具发展潜力。

他写道，从长期来看，微软仍处于有利位置，能在未来数年因应快速演变的 AI 产业环境。