摩根士丹利仍看好软体股！抛「六大」关键数据看好后市

在 Anthropic 推出的 Claude AI 上周一度引发科技股恐慌性卖压后，市场波动加剧，投资人开始急切寻找下一步走向的答案。对此，摩根士丹利 (MS-US) 则试图为投资人带来一些安定。

根据《Business Insider》报导，摩根士丹利股票策略主管 Mike Wilson 提醒投资人应聚焦大方向，并对软体产业以及整体由人工智慧（AI）驱动的科技板块，表达相对正向的看法。

Wilson 在报告中指出，近期软体股价表现疲弱、超大规模公司资本支出指引引发疑虑，再加上上周市场去槓桿动作，让投资人开始质疑：那些被认为可能遭 AI 颠覆的产业，是否还有更大的下行空间。

他也提到，市场同时关心，这波修正是否代表投资人将结构性地约束超大规模公司的高资本支出。

对此，Wilson 相对乐观。他表示：总结来说，像上周那样的行情，在大型投资循环中并不罕见。此类阶段往往伴随波动区间扩大、个股表现分歧加剧。不过，我们认为，支撑 AI 生态系的基本面顺风依然存在，而『AI 採用者』的价值仍然被低估了。

Wilson 也列出多项理由，说明为何仍可对软体股保持正向：

首先，未来 12 个月的预期盈余成长率达 18%。摩根士丹利指出，这是数十年来的高点。

其次，未来 12 个月的预估本益比目前约为 27 倍，该行表示，这一水準在 2023 年以来的大型股族群中，仅处于第 12 百分位。

第三，投资人仍然看好 AI 资本支出。儘管市场论述转向开始惩罚过度投资，但实际上，资本支出相对营收比重较高的公司，股价表现仍持续领先。

第四，科技产业不同领域的获利预期修正宽度正在上升，显示市场乐观情绪正扩散至更多股票。

第五，投资人仍持续奖励导入 AI 的企业。摩根士丹利指出，平均来看，採用 AI 的公司在财报公布后隔日，股价表现比未採用 AI 的公司高出约 1%。

最后，美元在过去 12 个月已下跌约 9%。由于许多大型科技公司有高度的海外营收占比，预期将受惠于国际客户需求的提升。