历史首次！美股1月日均成交额突破1兆美元整数关卡

随着市场参与度持续提升，美股市场已经进入日均成交额 1 兆美元的新常态。

据《彭博》周二（10 日）报导，当地机构最新出炉的统计资料显示，美股 1 月日均成交额达到创纪录的 1.03 兆美元，较 2025 年同期猛增 50%。在此期间日均成交超过 190 亿股，为历史第二高。

自 2020 年疫情后散户炒股热潮开始到 2025 年初的数年里，美股每个月的日均成交额大致在 5,000 亿至 7,000 亿美元间波动。进入 2025 年后，美股日均成交额先是在对等关税的鸡飞狗跳中突破 8,500 亿美元，随后又在 9 月和 11 月连续突破 9,000 亿和 9,600 亿美元。

经过圣诞节短暂休整后，这个数字终于在今年 1 月冲过 1 兆美元整数关口。

这一趋势显示，市场流动性提高并非一定要由市场剧烈波动引发。被称为恐慌指数的标普 500 波动性指数 VIX 上个月均值只有 16.2。

成交额上升的部分原因是股票变得越来越贵。截至 1 月底的 12 个月里，标普 500 指数大涨 15%。股价越高，完成同样股数交易动用的资金就越多。

但仅靠股价上涨并不能完全解释成交额持续上升的情况。据统计，2025 年总共有 93 个交易日成交股数超过 180 亿股，约佔所有交易日 37%。

1 月份 20 个交易日中有 14 天突破这个门槛，高达 7 成。2024 年只有 4% 交易日能触碰到这个水準。

总的来说，美股在过去 13 个月中的每日交易量均超过 150 亿股，但在 2025 年前，这种情况一共只出现过 3 次。随着交易量与波动性愈发脱钩，眼下这种高流动性很有可能变成常态。

对于这种情况，市场观察人士也提出了各种猜想。

JonesTrading 股票销售交易员兼宏观策略师 Dave Lutz 指出，包括零日到期期权交易兴起，更多散户通过 Robinhood 等网路券商进入市场，推高了交易量，近年来 ETF 爆炸性增长也导致更多换手。

Miller Tabak + Co. 的首席市场策略师 Matt Maley 也指出：过去几年投资者一直围绕科技类股的大型核心仓位进行交易，现在他们正在大幅调整投资组合持仓。

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