营收创新高！中芯国际：去年第四季淡季不淡 12吋接近满载 今年持续保持扩产节奏

在全球半导体市场传统淡季中，中芯国际 (00981-HK)(688981-CN) 交出了淡季不淡的亮眼成绩单，联席执行长赵海军在电话财报会议上揭露，2025 年第四季销售收入季增 4.5% 至 24.89 亿美元，产能利用率逆势攀升至 95.7%，其中 8 吋产线超载运行，12 吋产线接近满载。

上述数据不仅打破产业季节性疲软惯例，更反映出 AI 技术革命对半导体产业格局的深刻重塑。

赵海军在会议上重点剖析 AI 需求对市场的挤压效应。他指出，AI 爆发式成长对记忆体晶片的强劲需求，正挤佔手机等中低阶消费性电子领域供应份额，导致相关终端厂商面临缺货 + 涨价双重压力，进而抑制终端产品需求。这种连锁反应造成晶圆订单两极化，中低阶订单萎缩，但 AI、记忆体及中高阶应用订单则显着增加。

中芯国际凭藉在 BCD、模拟晶片、记忆体、MCU 及中高端显示驱动等细分领域的技术积累，成功承接高附加价值订单，在行业洗牌中佔据有利位置。

产能利用率持续攀高是另一个亮点。在当季新增 1.6 万片 12 吋产能的背景下，中芯国际整体产能利用率仍达 95.7%，折合 8 吋标準逻辑月产能增至 105.9 万片，较去年同期提升 11.1 万片。

对此赵海军解释指出，这得益于产业链迭代加速及光罩年底集中出货的拉动，显示市场对成熟过程的旺盛需求。

面对产业变局，中芯国际选择以高资本支出来强化竞争力，去年资本支出达 81 亿美元，超出 2025 年初预期，主要用于因应客户紧急需求、设备交付週期延长及产能扩张。

对于 2026 年，中芯国际维持积极成长指引，预期第一季收入季增率持平表现，全年增速目标高于同业均值，毛利率维持在 18%-20% 区间，资本开支计画跟去年大致持平，以稳健节奏推进产能建设。

赵海军强调，儘管记忆体产业週期性波动带来挑战，但中芯国际在特色製程领域的技术壁垒与客户黏性，将支撑其持续跑赢大盘。

随着 AI 算力需求向边缘端延伸，中芯国际在成熟製程的精準卡位，有望成为其穿越週期的关键筹码。