Fed施密德示警：限制性利率仍有必要 过快降息恐延长通膨

美国堪萨斯城联準银行总裁施密德 (Jeff Schmid) 周三 (11 日) 表示，在通膨仍高于目标、经济成长动能偏强的情况下，联準会 (Fed) 目前仍有必要维持略具限制性的利率水準，过早降息恐让高通膨延续更久。

施密德周三在新墨西哥州的活动讲稿中指出，当前经济需求仍普遍高于供给，显示通膨压力尚未完全缓解。他表示，虽然利率理论上应对经济活动形成一定抑制，但在成长持续展现动能、物价仍偏热的环境下，尚未看到足够明确的紧缩效果。

他重申支持 Fed 上月维持利率不变的决定。Fed 在 2025 年年底连续三次降息后，基準联邦基金利率目前落在 3.5% 至 3.75% 区间，已接近多数官员所认定的中性利率水準。施密德认为，在通膨仍未回到理想区间前，进一步降息将带来风险。

针对外界对生产力改善、尤其是人工智慧可能缓解通膨压力的期待，施密德态度审慎。他指出，儘管新科技未来可能推升潜在成长，使经济在不推高通膨的情况下扩张，但目前还没到那个阶段，仍需透过偏高利率来抑制部分支出与投资。

施密德也质疑近期生产力回升是否具有持续性，认为部分改善可能来自劳动市场流动率下降，劳工留任时间拉长、工作熟练度提高，而非结构性突破。他指出，目前的就业市场呈现低聘雇、低解僱、低离职特徵，虽有助于短期效率提升，但是否能长期支撑生产力成长仍待观察。

他并提到，最新公布的 1 月非农就业数据优于预期，失业率意外下滑，显示经济在进入 2026 年时仍具相当动能，这也进一步支持 Fed 短期内按兵不动的立场。市场目前普遍预期，Fed 至少在 6 月前将维持利率不变，并密切留意即将公布的最新通膨数据。