记忆体飙升挤压毛利 思科惨崩超12% 创2022年以来最惨日

思科 (CSCO-US) 股价週四重挫 12%，创下自 2022 年以来最大单日跌幅。市场解读，全球记忆体价格飙升正持续挤压网通设备业者的成本结构，成为思科本季毛利率下滑与财测保守的关键因素之一。

辉达 (NVDA-US) 带动的 AI 晶片需求强劲，使资料中心相关记忆体订单大增，排挤其他装置供应链产能，导致全球记忆体供应吃紧、价格快速上扬。

这波记忆体荒不仅冲击智慧型手机等消费性产品，也扩散至多家科技公司，包括苹果 (AAPL-US)、戴尔 (DELL-US) 等硬体厂，以及高通 (QCOM-US) 等晶片业者。高通在 2 月 4 日发布疲弱财测时，就曾提及记忆体短缺带来的不确定性。

思科週三公布的季度财报整体优于市场预期，但公司释出的本季展望未能提振投资人信心，导致週三盘后股价先摔约 7%，週四再度扩大跌势。

在财报电话会议上，思科执行长 Chuck Robbins 坦言，市场整体记忆体价格上涨已成为产业共同压力。罗宾斯表示，思科将透过调升售价、修订合约与重新谈判条款，来因应零组件价格变动。

思科财务长 Mark Patterson 也在会中指出，公司将尽可能掌控可控的成本项目，并强调：就记忆体而言，我们会控制我们能控制的部分。

思科预测，本季 (2 到 4 月) 调整后毛利率将在 65.5% 至 66.5% 之间，而分析师的平均预估为 68.2%，毛利率下滑主要受到产品组合变化与记忆体成本上升的负面影响。

市场人士认为，在 AI 资料中心扩张推升零组件需求之际，记忆体供应链吃紧已不再只是晶片製造商的问题，网通设备、消费电子与其他硬体厂商也将面临更长时间的成本压力与订单不确定性。