本週操盘笔记：美日GDP、通膨数据与联準会会议纪要

投资者本週将密切关注美、日两国的 GDP 与通膨数据，以及多国央行的政策会议纪录与决议。投资人聚焦在于经济成长趋势是否持续分化，特别是美国经济增长是否放缓，以及欧洲与日本是否展现更强劲的复甦动能。

本週操盘笔记 (0215-0221) ‌

1. 美国 GDP 降温与通膨韧性并存

美国将于週五发布第四季 GDP 初值与联準会 (Fed) 青睐的通膨指标——个人消费支出 (PCE) 物价指数。市场预期第四季经济成长率将从第三季的 4.4% 放缓至 3.7% 左右，显示消费支出有所调整，但整体经济依旧展现韧性。

在通膨方面，12 月 PCE 预计将呈现升温压力，标题 PCE 年增率可能升至 2.9%，核心 PCE 则可能维持在 3.0%，主要受关税相关的商品价格推动。

此外，週三公布的 1 月联邦公开市场委员会 (FOMC) 会议纪录将揭露官员对劳动力市场稳定与物价风险的详细看法，当时投票结果为 10 比 2，显示内部对于降息时机仍有分歧。

2. 日本成长与纽澳央行动向 

日本将公布第四季 GDP 预估值，市场预期在建筑业复甦与半导体出口强劲的带动下，季增率可望达到 0.4%。同时，日本 1 月 CPI 预计将因能源补贴而大幅放缓至 1.5%，这将影响日本央行评估春斗调薪后的升息时机。

在纽澳方面，纽西兰央行 (RBNZ) 预计维持利率于 2.25% 不变，而澳洲央行 (RBA) 则将发布 2 月会议纪录，说明先前升息至 3.85% 的考量，主因是通膨回归目标的速度慢于预期。

3. 欧洲 PMI 与英国关键数据

通膨路径决定降息时点 英国本週将迎来劳动力市场与 CPI 数据的双重考验。市场预计 1 月 CPI 年增率将降至 3.0%，这将是英格兰银行决定在 3 月或 4 月启动降息的关键参考。

欧元区则将发布 2 月採购经理人指数 (PMI) 快报，预期综合指数将微升至 51.7，显示服务业带动整体经济重回扩张轨道，儘管德国工业表现依旧疲软。