五大投行点将：辉达下半年跑赢大盘 还有4档「隐形胜者」正迎买点

随着全球人工智慧（AI）基础设施建设进入深水区，半导体与云端运算产业正迎来关键的转折点。花旗集团在最新的研究报告中明确指出，投资者应把握当前时机增持辉达 (NVDA-US) 股票。

花旗分析师认为，辉达展现出的产品趋势与市场能见度已延伸至 2027 年，预期其股价将在 2026 年下半年展现出强势跑赢大盘的姿态。

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这一乐观预测并非孤证，透过观察亚马逊、戴尔科技、亚德诺半导体以及 Shopify 等 AI 生态系关键成员的表现与投行评级，一个由辉达领头、上下游协同进化的 AI 经济体模型正日趋清晰。

花旗分析师 Atif Malik 指出，辉达即将公布的财测将大幅超越市场共识，其 1 月季度营收有望达到 670 亿美元。

更引人注目的是，随着 B300 和 Rubin 平台的持续推进，辉达将在 2026 年下半年迎来销售环比加速增长的高峰，成长率预计从上半年的 27% 跃升至 34%。

市场的关注点目前已超越短期财报，转向即将于 3 月举行的年度 GTC 大会，届时辉达预计将详细介绍使用 Groq 低延迟 SRAM 技术的推理路线图。

花旗对辉达维持买入评级与 270 美元的目标价，强调虽然市场对超大规模云端服务商的资本支出有所担忧，但这些投入正转化为长期的云端收入回报，辉达在训练与推理领域的领先地位短期内难以动摇。

大摩视亚马逊视被低估的 GenAI 赢家

与辉达紧密合作的云端巨头亚马逊 (AMZN-US) ，同样获得了摩根士丹利的青睐。摩根士丹利将亚马逊列为首选股，认为 AWS 在生成式 AI 浪潮中的潜力被市场低估。

大摩分析师 Brian Nowak 表示，儘管投资者对 AI 支出回报率存在辩论，但 AWS 的积压订单水平足以支持其在相当长时间内维持 30% 以上的增长。目前 AWS 的加速步伐仅受限于资料中心产能上线的速度，一旦新设施开始投入运营，资本支出收益率将显着改善。

此外，亚马逊推出的 AI 购物代理 Rufus 对商品交易总额（GMV）的贡献已初见成效，这种将 AI 融入零售终端的转化能力，为 AI 产业链提供了最直接的获利证明。

Evercore 将戴尔科技加入战术性跑赢大盘名单

在硬体端，Evercore 则将戴尔科技 (DELL-US) 加入战术性跑赢大盘名单，视其为辉达 AI 伺服器需求暴增的直接受益者。

戴尔在 AI 伺服器领域的订单与积压订单总额已接近 300 亿美元，展现出极为强劲的市场拉动力。Evercore 预测，随着辉达 Rubin 架构的推进，戴尔的 AI 伺服器营收将出现大幅跃升，未来甚至可能支持高达 400 亿美元的年收入规模。

儘管近期记忆体价格波动可能带来短期利润压力，但戴尔透过更灵活的定价策略与市场份额的增长，成功锁定了长期的获利增长路径。

Needham & Company 上调亚德诺评级

半导体供应链的复甦同样支撑了辉达领跑的论点。Needham & Company 近期上调了亚德诺 (ADI-US) 的评级，理由是核心工业部门与 AI 应用终端市场的需求显着改善。

分析师认为，客户已度过库存消化阶段，订单模式回归正常化，且亚德诺在资料中心与 AI 相关销售的佔比已提升至 20%。这种从底层晶片到系统整合的全面复甦，印证了 AI 基础设施建设并非泡沫，而是具备实质需求支撑的产业升级。

Truist Securities 将 Shopify 上调至买入

软体端应用层的加速也为硬体需求提供了续航力。Truist Securities 将 Shopify 公司 (SHOP-US) 上调至买入评级，认为市场对 AI 竞争的恐惧被夸大了。

事实证明，Shopify 凭藉大规模的数据处理能力与 AI 代理商务的布局，已成为品牌可信的 AI 操作系统。Shopify 在支付渗透率与跨国扩张上的成功，进一步推升了对高效能 AI 算力的依赖，间接强化了辉达等硬体供应商的市场能见度。

综合上述投行的分析，辉达的领先优势正透过硬体效能、云端基础设施、系统整合、供应链复甦、软体应用五个面向相互强化。花旗所预言的下半年跑赢大盘，其实是整个 AI 生态系在经历初期投入后，进入产出扩大期的必然结果。

随着 2027 年需求能见度的提升，辉达及其核心伙伴正共同编织出一张覆盖全球的 AI 增长网，展现出强大的经济槓桿效应。