供应链版图生变？分析师：Meta大单替超微AI布局重大背书

超微 (AMD-US) 与 Meta Platforms(META-US) 签署为期五年、规模上看 600 亿美元的人工智慧 (AI) 晶片供应协议后，华尔街分析师普遍认为，此举不仅巩固超微在 AI 硬体市场的地位，也显示大型科技公司正加速分散对单一供应商的依赖。不过，也有观点指出，协议附带的持股选项结构，透露出产业竞争仍高度激烈。

根据协议内容，Meta 将大规模採购超微 AI 晶片，并可选择取得最高约 10% 持股。超微股价消息公布后劲扬，而 Meta 盘前走势则相对谨慎。外界普遍将此交易视为超微继 OpenAI 之后，取得第二家重量级 AI 客户。

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分析师：AI 硬体市场走向多元化

eMarketer 分析师 Gadjo Sevilla 指出，Meta 与超微的合作符合新兴的封闭式超大规模云端商模式，也就是大型 AI 客户透过长期合约与股权安排，锁定关键硬体供应来源。他认为，这显示 AI 硬体市场正逐步多元化，长期领先的辉达不再是唯一选项。

AJ Bell 市场主管 Dan Coatsworth 也表示，Meta 选择与超微深化合作，对辉达构成一定压力。大型企业通常会分散供应来源，避免过度依赖单一厂商。Meta 早已表态将持续加大 AI 投资，此次协议规模并不意外，但股权安排形式，可能让部分投资人对产业内部的循环交易模式感到担忧。

Hargreaves Lansdown 资深分析师 Matt Britzman 则指出，Meta 在 AI 竞赛中再升一档，透过锁定供应并扩大合作，确保不会因晶片瓶颈而受限。不过，他也认为，超微愿意提供潜在持股选项，可能反映其仍需透过策略安排来强化需求动能。

超微获背书 辉达地位仍稳

DA Davidson 科技研究主管 Gil Luria 指出，Meta 承诺将其部分 AI 基础建设交由超微供应，对超微 GPU 技术是一项重大背书，也使其在 OpenAI 之外再添一个核心客户。不过，他认为，真正受到压力的可能是博通，因 Meta 选择以超微作为第二供应商，而非进一步扩大与博通合作。

儘管如此，多数分析师仍认为辉达在 AI 晶片领域地位难以撼动。Britzman 强调，辉达 (NVDA-US) 拥有规模、软体生态系与客户黏着度优势，超微虽持续推进，但仍处于追赶位置。此次协议凸显 AI 基础设施建设仍为科技巨擘首要任务，也反映产业竞争正在升温。

整体而言，华尔街普遍视此交易为超微的重要里程碑，同时也将其解读为 AI 供应链版图重组的讯号。在大型科技公司加码资本支出的背景下，AI 硬体竞赛短期内仍将持续白热化。