华纳收购战白热化 派拉蒙加码至每股31美元 愿甩Netflix 21亿美元分手费

派拉蒙 Skydance(PSKY-US) 在好莱坞近年最大规模收购战中再度出手，提高对华纳兄弟探索公司 (WBD-US) 的全面收购报价，试图在与 Netflix(NFLX-US) 的竞逐中取得优势。

华纳兄弟探索周二发布声明指出，派拉蒙 Skydance 已将收购价格提高至每股 31 美元现金，并表示该提案合理预期可构成与 Netflix 既有合併协议中所定义的公司更优提案。不过，公司董事会强调，尚未判定修订后的 PSKY 提案是否优于与 Netflix 的合併交易，未来将与派拉蒙进一步接洽以作出评估。

根据交易条款，若董事会最终认定派拉蒙的提案属于更优方案，Netflix 将在四个工作日内有权与华纳重新谈判，并提出修订后的交易条件。华纳表示，董事会完成审查后将向股东更新进展。在此之前，董事会仍建议股东支持与 Netflix 达成的现有交易。

市场对最新发展反应分歧。华纳兄弟探索股价在盘后交易下跌 0.9%，派拉蒙上涨 1%，Netflix 亦上涨 1%。

此次修订后的报价除每股 31 美元现金外，还包含多项条款。若交易未能在 2026 年底前完成，派拉蒙将向华纳股东支付额外补偿。若交易因监管审批未获通过而失败，派拉蒙须支付高达 70 亿美元的监管终止费。此外，派拉蒙也将代华纳支付 28 亿美元的分手费，用以终止其与 Netflix 的既有协议。

上周，华纳重启与派拉蒙的谈判，并要求其在周一前提交最佳且最终报价。派拉蒙先前提出的方案为每股 30 美元，另附所谓的递延费(ticking fee)，即若交易在 2026 年底后仍未完成，将自此后每季向股东支付每股 0.25 美元。

另一方面，Netflix 于去年 12 月同意以每股 27.75 美元收购华纳的串流与影视製作资产，并将 Discovery 有线电视资产分拆给投资人。派拉蒙早前也证实已提交修订提案，而 Netflix 尚未对相关报导作出即时回应。

华纳上周曾表示，派拉蒙高层代表已暗示愿意将报价提高至每股 31 美元，且该表态并不构成最终报价。随着最新加码提案浮上檯面，这场围绕好莱坞资产整併的三方角力战正式进入关键阶段，最终结果将取决于董事会的审议以及 Netflix 是否选择反击。