科技股今年开局不利 辉达财报能否扭转颓势？

《路透》周三 (25 日) 报导，美国科技股在 2026 年开年表现不振，人工智慧 (AI) 带来的产业颠覆忧虑，以及资金转向过去表现落后的族群，使科技类股走势承压。在此背景下，辉达 (NVDA-US) 即将公布的最新一季财报，被视为科技股能否止跌回稳的关键考验。

标普 500 科技类股今年来下跌 3.5%，创 2022 年以来最差开年表现。当年联準会 (Fed) 启动升息循环，股市普遍走弱。如今，虽然整体大盘尚未出现大幅回档，但科技股已明显失去过去两年的强劲动能。

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软体重挫 半导体撑盘

科技板块内部表现分歧。标普 500 软体与服务指数今年以来重挫 23%，创历来最差开年纪录。投资人担忧，新一代 AI 工具可能冲击既有软体商业模式，导致相关个股遭到抛售。Intuit(INTU-US) 今年股价大跌约 46%，Salesforce(CRM-US) 也下滑约 30%。

不过，半导体与设备，以及硬体族群则展现韧性，2026 年分别上涨约 7% 与超过 4%。半导体股与软体股的相对表现差距已达极端水準。辉达作为 AI 晶片龙头，也是美股七雄(Magnificent Seven) 中市值最高的公司，其财报与展望被视为整个科技产业的风向球。

Horizon Investment Services 执行长 Chuck Carlson 指出，辉达财报之所以重要，是因其堪称美股七雄的关键支撑点。该七档大型科技股在 2022 年 10 月开启的多头行情中领涨市场，但 2026 年表现转趋平淡。辉达今年来上涨逾 3%，为七巨头中表现最佳；亚马逊 (AMZN-US) 下跌约 10%，微软 (MSFT-US) 更重挫近 20%，成为今年拖累标普 500 指数的最大单一因素。

资金轮动 科技仍握重权

科技股疲弱之际，市场资金转向过去落后的族群。自去年 10 月底科技板块见顶以来，该板块已回落约 10%；同期间，原物料与能源类股双双上涨逾 20%，工业与民生消费类股也涨逾 10%。在这些族群支撑下，标普 500 指数自去年 10 月底以来整体变动有限。

然而，科技股在主要指数中的权重仍举足轻重。科技类股在标普 500 指数中占比约 33%，远高于第二大板块金融类股的 12.4%。这意味着，即便其他板块表现亮眼，若科技股缺席，指数要显着上攻仍将面临压力。

市场策略师 Ken Polcari 表示，AI 将持续颠覆世界，但不意味着末日来临。正如每一次工业革命，都伴随焦虑与震荡，最终仍会创造新的机会。随着辉达财报揭晓，投资人将观察 AI 相关卖压是否过度，以及科技股何时迎来转折点。