分析师：甲骨文暴跌带来低接「顶级成长股」机会

据《MarketWatch》报导，甲骨文 (Oracle)(ORCL-US) 股价近来重挫，投资人担忧公司负债水準偏高，以及 OpenAI 是否会履行相关承诺。不过，部分分析师现在认为，这反而带来逢低布局的机会。

Oppenheimer 分析师 Brian Schwartz 率领的团队在周三 (25 日) 致客户报告中表示，股价抛售已使投资人预期降至更合理水準，更能反映甲骨文转型为资本密集型业务所面临的不确定性与风险。

Schwartz 周三将该股评级自表现持平上调至优于大盘，并给予 185 美元目标价，较目前股价仍有约 22% 上涨空间。

甲骨文股价自 9 月高点以来已暴跌 56%，周三小涨 1.2%。

Schwartz 指出，他的乐观部分来自于认为甲骨文对近期重创软体股的 AI 颠覆疑虑相对免疫。近几周投资人纷纷撤出 IBM(IBM-US) 与 Datadog(DDOG-US) 等个股。

他也对甲骨文的获利潜力抱持高度期待。在其乐观情境下，公司每股盈余 (EPS) 到 2030 会计年度几乎可成长三倍。即便是基本情境，EPS 在此期间也可望翻倍以上。

他写道，即使保守看待公司财测，这样的 EPS 成长轨迹仍让甲骨文在大型股中跻身顶级成长行列。随着公司展现优异的 EPS 成长，应可催化投资人情绪改善，并引发对股价更高的评价。

不过，该分析师也坦言，现在看多甲骨文或许仍偏早，并称其为一档需要证明自己的股票，意即在投资人改变看法前，公司必须持续交出稳定成果。他补充，市场对甲骨文资金需求的疑虑仍将是投资人面临的一大障碍，可能使其团队的评级上调时间略显提前。

投资人目前担心甲骨文能否达成其财务目标，其中多数与其与 OpenAI 的大型合作案相关。Schwartz 表示，OpenAI 自身可能无法履行承诺的风险，是投资人不愿进场布局甲骨文的重要原因之一，儘管该 AI 公司目标向投资人募资高达 1,000 亿美元。

与其他所谓的 AI 超大规模云端业者 (hyperscalers) 如微软 (Microsoft)(MSFT-US) 或 Google 母公司 Alphabet(GOOGL-US) 相比，甲骨文的现金流较弱，并仰赖举债来支应支出计画。Oppenheimer 预估，甲骨文至 2030 会计年度前，资料中心支出可能高达 4,140 亿美元。

儘管甲骨文去年 12 月在投资人电话会议中强调财务体质稳健，但公司已让自己陷入 D.A. Davidson 分析师先前所称的相当岌岌可危的处境。为推动云端基础设施计画，甲骨文目前累积约 1,300 亿美元债务，并承担 2,480 亿美元的营运租赁承诺。

本月稍早，甲骨文表示，计划今年透过发行股票与债务筹资最多 500 亿美元。此举虽消除了短期股价压力，但 Schwartz 指出，民间贷方对支持其计画仍抱持观望态度。

他写道，为支撑公司转型为资本密集型业务的融资风险，已将甲骨文的信用违约交换 (CDS) 推升至经济大萧条 (Great Recession) 以来最高水準。