伊朗冲突难以撼动美国经济与通膨 但Fed降息脚步恐放缓

中东局势动荡引发市场新一轮不确定性，分析师指出，除非冲突演变成长达数月的长期抗战并导致油价飙升，否则美国对伊朗的军事行动，不至于大幅推升通膨或重创美国经济，但通膨若有任何小幅回升，都可能打乱联準会 (Fed) 的降息计画。

在美国总统川普启动史诗怒火行动(Operation Epic Fury) 之后，原油价格在周末狂喷，美股周一开盘一度重挫，但过没多久，原油期货涨势收敛，美股三大指数也收复多数失土。

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荷莫兹海峡成关键

伊朗周一稍早宣布关闭荷莫兹海峡 (Homruz Strait)，这是全球约五分之一的石油与天然气仰赖的运输要道。

牛津经济研究院 (Oxford Economics) 高级经济学家 Matthew Martin 表示，虽然完全关闭海峡的可能性不高，但未来数周至数个月期间，原油减供在所避免，进而支撑能源价格保持在高点。

经济冲击有限

经济学家也预测，即使能源价格上涨，也只会导致美国通膨率上升 0.1 至 0.3 个百分点，前提是高油价必须持续存在。至于国内生产毛额 (GDP)，预估也仅折损 0.1% 至 0.3 个百分点。

富国银行 (Wells Fargo) 首席经济学家 Tom Porcelli 说：如果没有长期战争或航道长期中断，对美国经济成长、通膨及货币政策的影响应该相当轻微。

他以去年 6 月伊朗与以色列为期 12 天的冲突为例，当时油价虽然短暂突破每桶 82 美元，但几个月后就回到 70 美元以下。

Fed 降息预期降温

儘管经济冲击温和，但通膨若有任何小幅回升，都可能打乱 Fed 的降息计画。

投资人原本普遍预期 Fed 将从 7 月起降息，但根据芝商所 (CME) FedWatch 工具周一显示的资料，市场对 7 月降息的信心已有所动摇。

DWS 美洲固定收益主管 George Catrambone 坦言：Fed 不会急于降息。

美国能源韧性增强

与 1970 年代相比，美国如今已是全球最大能源生产国，面对油价波动，抵御能力已大幅提升。

RSM 首席经济学家 Joseph Brusuelas 表示，由于能源效率改善降低了石油对经济的影响力，维持对美国经济强劲成长的预测，对第 1 季国内生产毛额 (GDP) 成长率预估仍为 3%。

不过分析师也提醒，若未来几个月汽油价格每加侖上涨 10 至 20 美分，中低收入家庭的财务压力与消费支出仍将面临一大挑战。