美伊战事升温 期货市场降息预期急挫

随着美伊冲突升温，期货市场交易员正大幅调降对联準会 (Fed) 今年降息的预期，反映战事可能引发油价飙升并加剧通膨压力，导致央行更难降息。

全球公债连两天遭到大幅抛售，殖利率反向走高，但盘中回吐部分涨幅，显示部分美国交易员乐观认为这场冲突不会演变成持久危机，且美国在能源领域的地位也优于欧洲其他国家。

美国利率期货显示，追蹤 2026 年 12 月至 2027 年 12 月合约的隔夜担保融资利率 (SOFR) 利差，在周二 (3 日) 降至负 15 个基点，是本周期新低。这与几周前市场仍预期人工智慧 (AI) 抑制通膨、就业市场降温而将有多次降息的情况相比，可说是急转直下。

Wellington Management 投资组合经理 Brij Khurana 说：这是油市与美国公债市场的反应，原本价格已经反映 Fed 将大幅降息的预期。但目前通膨仍高于目标，市场需要重新调整降息预期。

欧洲央行 (ECB) 与英国央行 (BOE) 利率期货也呈现类似走势：部分期货合约显示 ECB 今年升息机率曾一度超过 60%。美国公债市场同样反映通膨疑虑，长短期公债殖利率上扬，其中对货币政策最敏感的两年期公债殖利率接近年度高点。

ECB 首席经济学家 Philip Lane 接受英国《金融时报》採访时表示，中东战争旷日持久可能会导致欧元区通膨大幅飙升，并降低经济成长。 

巴克莱银行欧元利率策略主管 Rohan Khanna 表示，当前局势让人想起俄罗斯全面入侵乌克兰所造成的能源危机，他说：投资人基本上又回到了 2022 年能源冲击的模式。我们对那次冲击记忆犹新。我们目睹通膨冲击的规模和持续时间之大。