私募信贷市场疑虑反应过度？资管类股出现反弹

近期私募信贷市场撤资风波引发一波另类资产管理股抛售潮。不过，分析人士认为，相关疑虑实属过度反应；阿波罗资产管理、Blue Owl 和 KKR 等资管巨头股价出现技术面转折迹象。

Barron’s等外媒报导，Oppenheimer分析师柯多斯基（Chris Kotowski）在最新报告中否认私募信贷出现全面恶化的说法。他认为，整体信贷品质仍然非常强劲，机构投资人在信贷市场的募资依然活跃。

专家指出，近期的市场恐慌主要是因赎回请求激增，Robert A. Stanger & Co.的报告指出，大型商业发展公司（BDC）的提款请求在去年第四季暴增200%，Blue Owl近期宣布暂停旗下Blue Owl Capital Corp. II基金赎回，也重创投资人对私人信贷的信心。

市场近期盛传，黑石集团（Blackstone）旗下旗舰私募信贷基金第一季的净赎回额达创纪录的17亿美元，也引发市场疑虑。

不过，柯多斯基认为，Blue Owl的旗舰上市BDC长期表现优异，未上市BDC约占公司营收的21%，虽然规模不小，但冲击不致于太过巨大，非主要收入来源。

高盛也认为，私募信贷产业规模相较整体私募市场仍然不大，私募信贷体系并未出现流动性警讯。

申报资料显示，资管巨头KKR内部的多位高阶主管在2月27日至3月2日期间大举增持股票，反映对公司前景的信心；KKR股价本週反弹逾7%，4日收在93.83美元。

股票技术分析师Doug Busch在Barron’s撰文指出，私募信贷类股经过大跌之后已出现买进机会。从技术面来看，KKR和阿波罗皆出现底部反转的刺穿线（piercing line）型态，进一步反弹可期。

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