穆迪：油价若再高企几週 美国衰退机率恐超50%

穆迪分析 (Moody’s Analytics) 首席经济学家赞迪 (Mark Zandi) 表示，如果油价在未来几週内持续维持高位，美国经济将很难避免陷入衰退。他指出，只要荷姆兹海峡仍实质上对油轮交通关闭，美国经济前景就会持续恶化。

儘管美国目前的石油与天然气产量大致与自身消费量相当，但全球能源市场动荡仍可能对美国经济造成重大冲击。赞迪认为，如果未来几週情势没有改善，经济衰退可能变得难以避免。

在伊朗冲突爆发前，穆迪利用机器学习模型建立的领先指标已显示，美国未来 12 个月内出现经济衰退的机率为 49%。赞迪预期，下一次公布数据时，该模型显示的衰退机率将升至 50% 或更高。

近期疲弱的劳动市场数据是拖累美国经济前景的重要因素之一。赞迪指出，除了就业数据之外，过去几个月多项经济指标也开始走弱。官方数据显示，2025 年第四季美国国内生产毛额 (GDP) 仅成长 0.7%，显示经济动能明显放缓。

赞迪在社群平台 X 上表示：经济衰退再次成为一个严重威胁。

他指出，伊朗战争进一步加剧经济压力，可能对已经承受高物价压力的美国消费者带来新一波通膨冲击。

相较之下，其他经济学家对衰退风险的评估较为保守。赞迪指出，多家投资银行目前仍将美国经济衰退机率维持在 30% 至 40% 之间。Yardeni Research 近期则将今年市场崩跌的机率预测从 20% 上调至 35%。

不过赞迪提醒，历史经验显示油价飙升往往是经济衰退的前兆。自第二次世界大战以来，除了 2020 年新冠疫情引发的短暂衰退外，每一次美国经济衰退之前都伴随着油价大幅上涨。

他同时指出，油价上涨并不一定必然导致衰退。例如 2022 年俄罗斯入侵乌克兰后，油价飙升推动全球通膨创下数十年新高，但当时美国经济仍受疫情后刺激政策带动的强劲复甦支撑，使经济在联準会快速升息时仍具备一定缓冲能力。

然而近期美国经济在 2 月 28 日美国与以色列对伊朗发动攻击、油价大幅飙升之前，就已经显露疲态。赞迪表示，数年前联準会大幅紧缩货币政策时，许多人曾预测经济即将衰退，但当时最终并未发生。不过他警告，如果油价在未来几週而非几个月持续维持高位，经济衰退将难以避免。

目前美国的石油与天然气产量大致能满足国内需求，这在一定程度上减少了全球能源价格上涨带来的冲击。然而赞迪表示，能源价格突然飙升仍会迅速且猛烈地打击消费者。

儘管如此，华尔街目前似乎仍未完全反映经济衰退的风险。标準普尔 500 指数目前仍低于今年 1 月创下的历史高点，但多数市场策略师认为，股市尚未将衰退情境纳入定价。

市场週一仍出现反弹，标普 500 指数上涨 1%，收在 6699.38 点，创下自 2 月 6 日以来最大单日涨幅。道琼工业指数与那斯达克综合指数同样在週一 (16 日) 收高。