摩根大通：投资者对伊朗战争过于自满 恐低估油价飙升的冲击

摩根大通策略师表示，考虑到油价飙升对股市的负面影响，那些认为伊朗战争会迅速解决的投资者，实际上过于自满，进行的是一场高风险的赌注。

由 Dubravko Lakos-Bujas 领导的团队指出，儘管自 1970 年代以来的 5 次石油危机中，有 4 次导致了经济衰退，投资者仍未将能源成本飙升可能带来的经济损失纳入定价。

策略师在报告中提到，虽然市场中某些高风险因素和投机领域的泡沫已有所消减，但他们依然观察到市场存在自满情绪。

他们补充，当原油价格上涨约 30% 时，标普 500 指数与油价的相关性通常会转为日益负相关。

虽然市场目前关注油价上涨带来的通膨效应，但策略师认为，最严重的影响实际上在于荷姆兹海峡长期关闭所造成的经济压力。核心担忧在于油价飙升引发的需求破坏。

布兰特原油周四 (19 日) 再度飙升 10%，自战争爆发以来的涨幅已超过 60%，此前伊朗的飞弹袭击破坏了全球最大的卡达液化天然气出口厂。相较之下，自冲突爆发以来，标普 500 指数仅下跌了 3.7%。

根据摩根大通的估计，油价每持续上涨 10%，可能会使 GDP 成长率减少 15 至 20 个基点。如果油价在今年剩余时间维持在目前每桶 110 美元左右的水準，标普 500 指数成分股公司的获利预期可能会下降 2 到 5 个百分点。

策略师补充说，若油价进一步走高，对利润的压力将更加显着，因此他们已将标普 500 指数 2026 年底的目标价从 7,500 点下调至 7,200 点。