新债王警示：美债殖利率走势暗示Fed升息

 有新债券天王称号的双线资本公司 (DoubleLine Capital) 执行长冈拉克 (Jeffrey Gundlach) 表示，目前美国 2 年期公债殖利率走势可能意味着，联準会下一步可能不是降息，而是升息。

冈拉克週四在社群平台 X 发文表示，美国 2 年期公债殖利率在不到三週内已上升 50 个基点，如今市场走势所反映的讯号，已接近一次升息的预期。

美国 2 年期公债殖利率週四盘中一度升至 3.928%，随后拉回至约 3.8% 附近。由于 2 年期公债殖利率对货币政策预期相当敏感，因此此番快速上扬，也被市场视为对联準会利率前景的重要观察指标。

随着伊朗冲突推升利率水準，并加剧投资人对通膨压力的疑虑，市场对联準会年内转向宽鬆的预期几乎已完全消退，甚至开始押注升息机率高于降息。

根据 3 月 19 日公布的 CME FedWatch 资料，到 2026 年 10 月会议为止，联準会按兵不动的机率高达 90.7%，升息 1 码的机率为 8.1%，升息 2 码机率为 0.1%，降息 1 码的机率仅 1.1%，显示市场目前认为升息的可能性，明显高于降息。

若将升息机率合併计算，总计约 8.2%，相较降息机率 1.1%，代表市场押注联準会升息的可能性约为降息的 7.45 倍。不过，从整体分布来看，投资人最主要的预期仍是联準会在今年剩余时间内维持利率不变。