日元「最后防线」鬆动！油价飙涨吓跑游客 160大关恐难守

日元对美元贬值的态势不断加剧，目前日元贬值的主因虽来自卖压扩大，若全球油价长期居高不下，恐将导致访日外国游客减少，进而使日元买盘缩减，进一步引爆日元的新一轮贬势。

日元兑美元汇率持续徘徊在 1 美元兑 158 日元区间，市场正密切关注日本政府是否会出手干预汇市，专家分析认为，推动汇率向 160 大关靠拢的力道极其强劲。

原油价格上涨对日本经济造成多重压力。首先，由于日本能源资源高度依赖进口，油价飙升将导致贸易逆差扩大，迫使企业增加卖出日元、买入美元以支付成本。

其次，通膨加速与经济前景的不确定性，使得日本银行对升息持谨慎态度，难以扭转日元遭到抛售的结构性困局。

更令市场担忧的是，油价高涨正推升全球航空运输成本，恐显着抑制了海外游客的造访意愿。

目前观光相关行业已传出警讯。受中东局势动荡与燃油附加费调升影响，已有部分欧洲与中东前往日本的旅游团出现取消情况。

根据估算，若西德州原油价格持续徘徊在每桶 100 美元的高档，2026 年访日外国游客总数可能比 2025 年减少约 6%，减少幅度甚至可能因全球经济疲软而进步扩大。这对长期扮演日本服务收支防波堤角色的旅行收支顺差而言，无疑是重大打击。

长期以来，日本藉由入境旅游带来的强劲买气，抵销了数位收支逆差等服务性亏损。然而，目前的趋势显示旅行收支顺差规模正在缩减，一旦观光红利无法填补因油价上涨与数位支出的资金外流，结构性的日元抛售压力将更难化解。

分析师指出，单次的升息行动难以动摇日元卖盘结构，只要原油高价与观光减速的隐忧存在，日元汇率恐怕短期内难以见到真正的反转趋势。