市场误判战局影响 资管龙头：三大压力才是真正风险

资产管理规模达 2,600 亿美元的 Amova 公司警告，投资人目前对美伊战争引发的市场动荡存有严重误解，并点出被忽视的三大压力讯号。

该公司首席全球策略师 Naomi Fink 在最新客户报告中直言，市场过度关注油价波动，将其视为单纯的产量短缺危机，却忽视了深层的物流与运输市场压力。她强调，即便石油供应充足，若无法顺利运输与投保，全球经济仍将面临严峻的负面冲击。

Fink 特别点出目前市场忽视的三大压力讯号。首先是保险机制的瘫痪，由于局势不稳，保险公司已开始取消途经荷姆兹海峡船只的保险，这意味着即便美军能确保航道开放，缺乏保险防护的船只也难以通行。

其次是运输成本的暴增，液化天然气的运费已从冲突前的每日 2.3 万美元飙升至超过 22 万美元，涨幅高达十倍，这对运输商与最终消费者而言，是极其沉重的实质成本负担。

最后，荷姆兹海峡这条关键水道的运能已近乎停摆，每日通行的船只数量从原本的 130 至 240 艘骤降至仅剩 5 艘，这等同于切断了所有经由此航道进入全球市场的商品供应。

这场由物流驱动的能源冲击，对全球经济前景的威胁远大于单纯的油价上涨。Fink 分析，这些压力将持续推升通膨数据、抑制民间消费，并在未来数季内收紧金融环境，最终必然反映在各国的 GDP 成长数据中。

Fink 最后指出，从这个意义上看，这场战争正处于关键时刻——航运延误持续的时间越长，对经济成长的阻碍就越大。

随着美伊战争持续僵持，包含美国银行与城堡证券在内的华尔街机构也纷纷提出预警。分析师普遍认为，市场焦点必须从单纯的通膨问题转向关注成长风险，若国际船只无法儘速恢复安全通行，全球经济将面临更深层的衰退危机。