中东战事推升通膨疑虑！美债重挫 Fed今年升息机率逼近五成

随着伊朗战事延烧并加剧市场对通膨的忧虑，美国公债周五 (20 日) 遭遇抛售，殖利率全面上扬，交易员同时提高对联準会 (Fed) 今年升息的押注。市场目前预估，Fed 在 10 月前升息的机率已升至约 50%。

这波抛售发生在规模约 31 兆美元的美债市场，各年期殖利率普遍上升 10 至 15 个基点。其中对货币政策最敏感的 2 年期公债领涨，5 年期殖利率自去年 7 月以来首度突破 4%，基準 10 年期殖利率上升 13 个基点至 4.38%，创 8 月以来新高。

市场变化与中东局势升温密切相关。《华尔街日报》(WSJ) 报导，美国正向中东增派三艘军舰与更多陆战队人员，进一步升高市场对冲突扩大的担忧。分析人士指出，若战事持续并推升油价，将加剧通膨压力，迫使央行重新考虑政策方向。

TD 证券利率策略主管表示，债市正反映对通膨进一步升温的忧虑，市场不仅已排除今年降息的可能，甚至开始纳入升息机率，带动殖利率快速走高。

在伊朗战事于 2 月底爆发前，市场原预期 Fed 今年将降息两次，如今预期已出现明显转向。Fed、欧洲央行 (ECB) 与英国央行 (BOE) 本周皆维持利率不变，但政策官员已释出讯号，若通膨压力持续，将準备採取行动。

欧洲央行官员指出，若油价带动物价进一步上升，不排除最快下月升息；英国央行总裁亦警告，能源冲击可能对通膨产生更持久影响。

美国方面，Fed 理事华勒表示，在油价维持高档情况下，通膨可能受到推升，需保持审慎态度，但仍未完全排除今年稍晚降息的可能。Fed 理事鲍曼则认为，目前仍难以判断战事对经济的影响，并预期 2026 年仍有降息空间。