XAU/USD：金价延续暴跌，跌破4,200美元关卡

要点：

黄金跌破 4,200 美元，较史上最高点下跌 25% 创 1983 年以来最大单週跌幅 预计联準会 2026 年剩余时间内不会降息 ‌

在经历了 40 多年来最糟糕的一週后，金价仍未找到底部，交易员们正试图接住这把下坠的刀子。

黄金正在下坠，市场无力阻止 週一，XAUUSD 跌破 4,200 美元 / 盎司，延续这波猛烈崩跌，目前已从历史高点回落约 25%。 仅上週就重挫 11%，创下自 1983 年以来最糟单週表现。自伊朗战争爆发以来，金价已累计下跌超过 16%。原本应该在危机中保护资产的避险资产，如今反而成为市场风险本身。 从技术结构来看，市场几乎找不到具备说服力的支撑位。交易者曾关注的每一个支撑区几乎都被测试并跌破，使得下一个有效需求区变得越来越难以判定。 儘管如此，黄金在 2026 年年初至今仍上涨超过 3%，这也反映出战争前那波涨势有多强。但这层缓冲垫正在快速消失，月线表现正走向历史级别的负面纪录 — 有望创下自 2008 年全球金融危机以来最差单月表现。 利率正成为当前压垮黄金的利器 黄金下跌的机制表面上看并不複杂。美联储连续第二次会议维持利率不变，而交易员现在根据 CME FedWatch 预期，2026 年剩余时间几乎没有降息可能。 利率维持高位意味着债券收益率上升，而债券收益率上升则意味着持有零收益资产（如黄金）的机会成本随週数增加而升高。 机会成本指的是投资者选择某种资产而放弃另一种资产的回报。当国债收益率达到 4% 到 5% 而黄金不产生收益时，每持有一美元黄金就等于放弃了保证收益的一美元。 在 2025 年末到 2026 年初，黄金曾大幅上涨，因为美联储连续三次降息，降低了持有黄金的惩罚，吸引大量投资者入场。

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