亚洲石脑油利润飙 瓶装水、水处理厂撑不住涨价

随着伊朗战争导致荷莫兹海峡封锁，受航道中断影响，石化基础原料石脑油（Naphtha）的利润空间激增，亚洲地区受创最深。成本压力正迅速向下游传导，从车用零件到包装塑胶全面飞涨，各国化工巨头已纷纷宣布调涨售价，通膨压力再度席捲全球。

路透社26日分析，荷莫兹海峡关闭冲击每日高达120万桶的石脑油出口流动。由于亚洲（如日本、韩国、印度）高度仰赖进口石脑油做为生产塑胶的关键原料，原料稀缺导致石脑油与布兰特原油的价差急剧扩大。

LSEG数据显示，亚洲石脑油炼油利润（naphtha refining margin）与布兰特原油的差距，已从战前的每吨108美元，喷涨至每吨400美元以上。史丹福大学能源专家Maksim Sonin指出，这反映了极高的风险溢价，尤其是对依赖石脑油做为关键石化原料的亚洲厂商而言。

中东地区占2025年全球聚乙烯（PE）出口量的40%以上。陶氏化学（Dow）执行长Jim Fitterling警告，由于中东局势，全球高达50%的聚乙烯若不是处于停产、供给受限的状态，就是面临受冲击的处境。

这带动聚乙烯与聚丙烯（PP）价格冲高。Chemical Market Analytics分析师Joel Morales形容，全球石化买家正在疯狂寻找替代树脂，且必须支付异乎寻常的高价。

面对原料与物流成本失控，全球化工与消费巨头已开启涨价模式以保住毛利。举例来说，德国化工巨擘朗盛（Lanxess）宣布调涨阻燃剂等特种添加剂售价，涨幅最多达到35%，塑化剂涨幅甚至高达50%。

美国化工与特种材料公司塞拉尼斯（Celanese）已调涨了工程材料与乙醯基产品线价格，而陶氏化学则计画在3、4月份上调聚乙烯售价。欧洲厂商巴斯夫（BASF）与瓦克化学（Wacker）也紧跟其后。

另一方面，印度瓶装水龙头Bisleri因包装成本上升决定调涨售价11%；水处理巨头Ecolab则宣布4月起徵收10~14%的能源附加费。

相较之下，拥有低廉天然气原料优势的北美化工业者却成为最大受惠者。

花旗看好陶氏化学、利安德巴塞尔工业（LyondellBasell）、Westlake、Olin、Eastman Chemical以及Celanese。

（本文由 MoneyDJ新闻 授权转载；首图来源：Flickr/Steven Depolo CC BY 2.0）