微软遭疑 AI 优势减弱 股价半年摔 30%、超卖讯号现

市场担忧，微软（Microsoft）正逐渐失去在 AI 题材的优势，生成式 AI 日益强大，也可能冲击 Office 产品线的护城河；微软股价过去半年来重挫逾 30%，创金融危机以来最长连跌纪录。

MarketWatch报导，软体股持续低迷，微软的弱势表现尤其受到关注。微软股价上週五（27日）收在356.77美元，过去半年来重挫逾三成，月K线连六黑，创金融海啸时期（2008年9月至2009年2月）以来最长连跌纪录。

微软在技术面也陷入十年来未见的弱势处境，衡量涨跌力道的RSI指标（Relative Strength Index，相对强弱指标）降至约22，属于超卖水準（低于30），短线或有反弹空间，但整体市场卖压仍沉重。

微软3月初宣布在Microsoft 365生态系中导入AI代理Copilot Cowork，引进Anthropic的Claude Cowork技术。不过，分析人士忧心，微软依赖Anthropic的技术，代表其逐渐失去在AI领域的话语权。

Melius Research分析师雷茨（Ben Reitzes）指出，微软在AI领域处于落后，Copilot最出色的功能依赖Anthropic的技术，无异于让狐狸溜进鸡舍。他也认为，Word、Excel等Office产品势必面临AI冲击软体席位的压力，收费模式受威胁。

瑞银分析师基尔斯泰德（Karl Kierstead）则将微软的目标价从600美元降至510美元，但维持持有评等，认为除非365和Copilot的需求前景改善，股价方能再度获得较高的估值。

生成式AI日益强大，持续冲击软体产业，iShares 扩充科技软体产业ETF年初迄今重挫27%；Adobe、Salesforce等多档软体股均走空。

阿波罗全球管理私募股权联席主管David Sambur近期接受CNBC採访时指出，软体股的低谷还未到来。面临Anthropic、OpenAI等强敌竞争，软体业的营收模式与毛利表现将受到严厉检视。

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