伊朗战争推升能源成本 欧元区3月通膨写2022年以来新高

受伊朗战争导致能源成本飙升影响，欧元区今年 3 月的通膨率录得自 2022 年以来最剧烈的涨幅。

根据欧盟统计局 (Eurostat) 周二 (31 日) 公布的初步数据，消费者物价 (CPI) 较去年同期上涨 2.5%，高于 2 月的 1.9%，创下 2025 年 1 月以来的新高。儘管整体通膨走强，但不含食品与能源等波动项目的核心通膨率意外放缓至 2.3%，而备受关注的服务业价格亦有所缓解。

战争的阴影已笼罩中东超过 1 个月，其连锁反应正深刻影响欧洲，不仅推高了当前的通膨，也显着提升了公众对未来价格走势的预期。目前，德国 10 年期公债殖利率维持在 3.02% 附近，接近上周触及的 15 年高点。

交易员普遍预期欧洲央行 (ECB) 今年将升息两至三次，且最快可能在下个月启动首波行动。随着能源压力持续，欧元区各国政府与央行纷纷下调经济成长预测，企业也正为客户需求受损做準备。

欧洲央行官员强调，绝不容许 2022 年俄乌战争后的通膨飙升重演，并誓言将迅速採取果断行动。

爱沙尼亚央行总裁 Madis Muller 周二表示，3 月 11 日设定的基準情境 (预测今年通膨平均为 2.6%) 目前看来过于乐观，若能源价格长期维持高位，不排除 4 月就调整利率。在极端情况下，研究指出，物价涨幅甚至可能在 2027 年达到 6.3% 的高峰。

欧元区各国的通膨数据呈现分化趋势。德国与西班牙的物价涨幅较为剧烈，分别达到 2.8% 与 3.3%；法国通膨虽有所加速，但仍控制在 2% 以下；而义大利则出乎意料地维持在 1.5% 不变。义大利央行总裁 Fabio Panetta 警告，必须密切监控通膨预期，以防出现薪资 - 物价螺旋上升。

目前欧洲央行的策略重点在于避免二次效应，即防止薪资与销售价格因预期心理而过度上涨。周一的一项调查显示，消费者的通膨预期在 3 月大幅飙升，企业亦预计将大幅调涨价格。

斯洛伐克央行总裁 Peter Kazimir 强调，伊朗战争持续的时间愈长、破坏性愈大，通膨风险就愈高，央行的回应也必须更加迅速且果断。