这档AI股一年暴涨862%！为何被华尔街集体忽视？

一年前仍乏人问津、长期亏损的光通讯产品供应商祥茂光电 (AAOI-US) ，如今摇身一变，成为美股市场最炙手可热的中型市值个股之一。该公司曾因 2017 年遭亚马逊 (AMZN-US) 大幅砍单而股价崩跌，如今却在人工智慧（AI）浪潮推动下强势翻身。

根据《巴隆周刊》报导，最新消息显示，祥茂光电于週四（2 日）盘后宣布，再度获得某超大型云端客户价值 7100 万美元的资料中心收发器订单。自今年 3 月中旬以来，该客户累计下单金额已达 1.24 亿美元。

受此利多激励，该股盘后上涨 4.4% 至 108.50 美元。不过，相较于其近期惊人涨势，这样的涨幅仍显温和。

今年以来，祥茂光电股价已飙升 198%，过去 12 个月更暴涨 862%，公司市值同步攀升至约 78 亿美元。

祥茂光电股价暴涨的原因之一，是其 2025 年营收年增高达 83%，其中有线电视终端业务成长近三倍。然而，更关键的推力来自 AI。

Needham 分析师 Ryan Koontz 指出，在需求加速成长、交付週期不断拉长的情况下，许多 AI 生态系参与者如今正透过至少 2—3 年期的合约，来锁定关键光学产品和组件的供应。

该机构给予祥茂光电买入评级，并设定目标价 130 美元。

在 AI 投资热潮带动下，多家光通讯大厂如 Ciena(CIEN-US) 、Coherent(COHR-US) 与 Lumentum(LITE-US) 均受惠于订单成长。而祥茂光电的客户同样具备重量级背景。

其中，微软 (MSFT-US) 是祥茂光电最大收发器买家；此外，祥茂光电也于去年获得亚马逊投资，该投资将随着亚马逊最高达 40 亿美元的採购计画逐步落实。

2025 年第四季，祥茂光电资料中心业务已占总营收 56%。Needham 预估，随着亚马逊等科技巨头加码採购 800G 与 1.6T 高阶收发器，2026 年该占比仍将显着提升。

儘管基本面转强，目前仅有 7 家华尔街机构追蹤该股，顶尖大型投行更是集体缺席。根据 FactSet 数据，Ciena、Coherent 与 Lumentum 各自均有至少 23 位分析师覆盖。

《巴隆》指出，市场对其保守态度并非没有原因。即使 2025 年业绩显着改善，祥茂光电自 2017 年以来仍未实现稳定获利。

当年因其核心客户（普遍认为是亚马逊）突然大幅削减订单，导致公司营运重创，股价也从 2017 年高点 99.61 美元一路跌至 2022 年 7 月的 1.50 美元低谷。

目前分析师预估，祥茂光电 2026 年每股盈余为 0.94 美元，2027 年将跃升至 4.64 美元。该股未来 12 个月预期本益比约 55.1 倍，高于 Coherent 的 37.2 倍，但低于 Lumentum 与 Ciena。

在高估值背景下，要再複製过去一年逾 800% 的惊人涨幅难度不小。不过，《巴隆》认为现在开始关注这家公司仍不算太晚。