中东局势冲击铝供应！摩根士丹利：复产重启需一年 2026年供应面临严峻考验
摩根士丹利 (下称大摩)(MS-US) 出具最新研究报告指出，中东冲突对铝供应的冲击恐将延续至 2026 年，明确示警2026 年铝价面临上行风险。
大摩分析师团队强调，受影响产能的重启过程极为複杂，涉及设备检修、电力协调及物流恢复，耗时可能长达 12 个月，影响规模约占全球供应量的 4%。
当前铝市基本面已处于紧平衡状态。伦敦金属交易所 (LME) 期铝主力合约价格约为每吨 3469 美元，较 2026 年初累计上涨逾 18%。
随着实体市场趋紧，各地区溢价相较于 LME 基準价格正显着攀升。数据显示，日本今年第二季铝溢价已飙升至每吨 350 至 353 美元，创 11 年新高，欧洲义务交付溢价维持在 480-495 美元高位，美国中西部溢价亦突破历史峰值，反映出下游买家为确保供应所付出的高昂成本。
然而，需求端的不确定性为涨势设下限制。若全球经济成长明显放缓，将直接冲击汽车、建筑及包装等铝主要消费领域。
儘管电动车轻量化与电网升级提供长期支撑，但短期的宏观压力恐导致订单延迟，从而抑制铝价上涨空间。投资人必须密切关注中东局势演变及主要经济体增长数据，以评估风险部位。
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