荷莫兹海峡非全面封锁！研究机构看好石油长期有风险溢价

在全球石油交易面临荷莫兹海峡 （Strait of Hormuz） 被伊朗封锁的危急时刻，一家华尔街非主流研究机构在直接派分析师前往冲突热区进行实地考察之后，发布了完全不同的报告。指出目前的荷莫兹海峡目前并没有完全遭到封锁，而全球油价的涨跌也不完全是因为这个因素所造成。

研究机构 Citrini Research 表示，在美国与伊朗紧张局势升级之际，他们派遣了一名因安全考量而不具名的分析师前往阿曼的穆桑代达姆半岛 （Musandam Peninsula），并乘船亲自观察当地的航运活动。该分析师发现，海峡内的船只仍在航行，且近日的流量有所回升，大约每天有 15 艘船只通过。儘管这远低于正常水準，但仍显示海峡的干扰是局部，而且持续演变的，并非绝对的封锁。

根据 Citrini Research 发布的报告指出，每天有 4 到 5 艘油轮在完全关闭船舶自动辨识系统 （AIS） 的情况下摸黑通过。而 AIS 是会广播船只位置、速度与身分的追蹤系统，由于许多船只关闭了发报器，导致官方追蹤系统无法看见他们。因此，实际的航运量比官方数据显示的还要高，且过去几天通过葛希姆岛航道 （Qeshm channel） 的流量有加速的趋势。

另外，该名分析师透过与当地渔民、走私者及地区官员的访谈指出，伊朗正在有选择性地允许船只通行，尤其国际油轮在通过靠近伊朗领海的水域前必须获得批准。Citrini Research 在报告中形容目前的状态是一个类似功能性的检查哨，而不是全面的封锁海峡。

Citrini Research 强调，这场冲突非常微妙，无法简单地用 海峡开放原油下跌 或 海峡关闭原油暴涨 的二分法来概括。该机构预期这种干扰将会延长，并为石油市场带来永久性的风险溢价 （risk premium）。基于这个观点，他们倾向于投资较长期的原油合约，偏好 2026 年 12 月的 WTI 原油合约，而非近月合约。

Citrini Research 预期干扰时间会更长，新常态包含永久性的风险溢价，但在未来 4 到 6 週内，可能会看到交通量恢复到冲突前的 50%。不过，相关报告也提醒，这些发现仅基于单一的实地考察与。考量到该地区的透明度有限，这些资讯仍难以被完全确认。