打造全民参与AI投资模式！OpenAI拟IPO开放散户 品牌型企业更吸金

人工智慧公司 OpenAI 在筹备首次公开募股 (IPO) 之际，计划保留部分股份给一般散户投资人，显示其资本市场策略将不同于过去多数硅谷企业。

公司财务长莎拉 · 弗莱尔 (Sarah Friar) 表示，OpenAI 在最新一轮融资中已开始测试散户参与，并观察到极为强劲的需求，因此在未来上市时肯定会预留一定比例给个人投资者。

弗莱尔指出，人工智慧产业需要建立广泛信任，让更多人参与股权结构是重要一环，不能只让少数人受益，而将其他人排除在外。她并提及自己过去在 Block(SQ-US) (前身为 Square) 担任财务长时，曾在 IPO 中透过直接销售计画让中小商家参与，也引用马斯克 (Elon Musk) 在特斯拉 (TSLA-US) 与 SpaceX 的模式，强调品牌型企业更适合吸引散户投资。

市场消息指出，SpaceX 最快可能于 6 月上市，并计划保留近 30% 股份给散户。弗莱尔表示，每个人都想拥有一家火箭公司的一部分，我希望大家也想拥有 ChatGPT 的一部分，凸显 OpenAI 作为消费级品牌的吸引力。

在近期融资中，OpenAI 原本计划透过摩根大通 (JPM-US)、摩根士丹利 (MS-US) 与 高盛 (GS-US) 等银行，向散户募资 10 亿美元，但最终募资金额达原计画的三倍，创下上述银行史上最大规模的私募交易之一。据透露，在开放投资人查阅财务资料期间，甚至有银行系统因流量过大而当机。

OpenAI 最新估值已达 8520 亿美元，来自规模达 1220 亿美元的募资案，高于今年 2 月公布的 1100 亿美元估值。弗莱尔表示，随着公司规模扩大，持续透过股权融资已不具效率，在我们这个规模下，一直募股权资金并不合理，未来将转向可转换债与投资级债务等多元融资工具。

她强调，算力已成为 AI 竞争的核心资产，公司计划未来五年投入 6000 亿美元于半导体与资料中心建设，以支撑模型训练与推理需求。算力是最重要的竞争武器，也是推动营收与现金流成长的关键。

在业务结构方面，企业客户正快速成长。公司营收长丹妮丝 · 德雷瑟 (Denise Dresser) 表示，企业业务目前已占总营收 40%，预计今年底将达 50%，并在 2026 年与消费者业务规模持平。她指出，企业客户已从单纯提升生产力，进一步转向使用 AI 代理系统执行任务。

此外，OpenAI 旗下开发工具 Codex 用户数已突破 300 万，而在本季初几乎为零，显示 AI 应用渗透速度极快。整体来看，OpenAI 正透过资本市场布局、算力投资与企业客户拓展，全面加速其在全球 AI 竞争中的领先地位。