〈玉山金展望〉全年获利挑战400亿大关 黄男州期许非银行获利贡献升至33%

儘管 3 月中东战事导致金融市场动荡，但玉山金控 (2884-TW) 今年首季仍缴出亮丽成绩单，首度突破百亿大关，改写史上单季新高，年成长约 14%，全年获利有望朝 400 亿元大关迈进。董事长黄男州受访时表示，主要归功于银行获利三支柱中的存放利差，玉山规模也持续增加，期许子公司趋向健康发展，银行获利占比由常年的逾 90% 降至约 66%，而未来的玉山人寿目标占比约 20-25%，其余则是证券、投信、创投约占 1 成，以平衡不同业别的波动周期，达到稳健经营的长期目标。

谈及玉山银行第一季的好表现，黄男州指出，商业银行获利最核心的支柱来自于存放款利差，随着存放规模扩大及利差提升，法金与个金放款均有显着成长，首季整体放款量增加约 1000 亿元。此外，1、2 月股市表现优异，带动财富管理及手续费收入保持稳定。

在房贷业务方面，玉山金今年目标余额成长约 400 亿元，高于去年的 300 亿元，并强调将优先支持自住需求的刚性贷款，首购利率目前维持在 2.4% 至 2.5% 水準，不过，整体房市还是要看买卖状况，去年成交量萎缩 25%，今年首季看起来持平。

为分散结构性风险，玉山金致力提升非银行子公司的获利占比，黄男州指出，过往玉山银行获利贡献高达 90% 以上，不过，今年第一季证券、投信、创投受惠股市热络，表现极佳，目前获利占比已突破 10%，希望能够持续上升。

未来三商美邦人寿併入玉山金控后将会更名为玉山人寿，黄男州强调，当务之急是做好整合与因应未来增资需求，长期目标来看，希望保险业务能占金控获利的四分之一，也就是说，银行获利占三分之二，其余子公司合计占三分之一，以建构更稳健的获利结构。

谈及近期市场震荡，玉山证券 3 月获利仍表现不俗，黄男州指出，玉山证券去年获利表现优异，若以 ROE(股东权益报酬率) 来看更是金控旗下券商中的第一名，但目前的市占率仅约 1.8%，规模仍有成长空间，前三大券商分别为元大、凯基、富邦。

至于是否考虑透过併购券商快速扩大规模，黄男州强调，併购的前提是必须先将自身的经营基础打好，才能在未来併购时发挥综效，进一步提升获利，因此，目前仍会以自我有机成长为主，证券端的併购案不会在今年发生。

玉山金併购三商寿一案日前已获公平会核准，黄男州表示，今年将进行深层整合作业，包括现金增资以强化资本适足率、调整产品线，以及整合业务员 (Agent) 与银行通路的双轨行销。

玉山金控 2025 年税后纯益成长 31.2% 达 342.9 亿元，媒体问及今年是否有机会挑战突破 400 亿元，对此，黄男州回应，无法做出全年财测。不过，他坦言，连续几年高成长后获利后会回归常态，但存放款属于存量型收入，即便市场震荡影响投资收益，但利息收入仍能够垫高基石，为全年获利挑战 400 亿元目标奠定基础。