拥「不可或缺」资产！AMD暴涨超7%缔新高 迎近二十年最长连涨纪录

AMD 週四 (16 日) 创下历史新高，迈向近二十年来最佳表现。华尔街多头群起，这次 AMD 上涨背后的核心动力是市场开始重新评价伺服器 CPU 的战略地位。

AMD 週四暴涨 7.8%，收每股 278.26 美元，创下自 2025 年 10 月 29 日以来新高。该股已连续 12 个交易日上涨，期间累计涨幅达 41%，为 2005 年以来最长连涨纪录。

TD Cowen 分析师 Joshua Buchalter 在报告中指出，随着代理式人工智慧 (Agentic AI) 快速发展，伺服器 CPU 已从过去的辅助角色，转变为不可或缺的资产。

TrendForce 最新报告指出，AI 基础架构正出现关键转变。目前资料中心中 CPU 与 GPU 的配置比例约为 1:4 至 1:8，但随着代理式 AI (Agentic AI) 兴起，未来可望调整至 1:1 至 1:2。

这一转变也让 AMD 的市场定位出现明显翻转。过去，市场多将 AMD 视为在 GPU 领域追赶辉达 (NVDA-US) 的跟随者，如今，随着 CPU 重要性提升，相关需求有望迎来数倍的结构性成长空间，AMD 正被重新视为 AI 基础架构中的关键受益者之一。

同时，市场也看好 AMD 即将公布的财报表现。

Bernstein 分析师 Stacy Rasgon 指出，AMD 在预判并掌握本轮伺服器需求成长方面表现优于预期，华尔街目前普遍预估其伺服器业务年增幅可达 50%。

GPU 业务亦是观察重点，市场将关注 AMD 的 Instinct MI400 是否能顺利打入市场。

相较于 辉达 (NVDA-US)，AMD 在 GPU 销售规模仍明显较小，但已有逐步扩大市占的迹象。

在商业合作方面，AMD 近月已接连拿下重量级订单，包括与 Meta Platforms(META-US) 以及 OpenAI 的合作。不过，这些交易也伴随一定的财务代价。例如，AMD 在与 Meta 的协议中，提供对方可购买最多 1.6 亿股普通股的认股权证，约占公司股本的 10%。

分析师指出，理想情况下，客户应是基于产品竞争力选择 AMD，而非透过股权激励。不过在追赶辉达的过程中，AMD 仍需透过策略性合作扩大市场版图，未来产品力提升将是关键。