AI热潮回来了！这类股该加码、这类要减码

根据《MarketWatch》周五 (17 日) 报导，在人工智慧 (AI) 题材带动下，美股科技股近期再度成为市场上攻主力，但研究机构指出，AI 受惠族群之间表现不一，投资人应加码科技股，同时适度降低对公用事业类股的配置。

研究机构指出，近期美股创下历史新高，主要受大型科技股回升带动。那斯达克指数连续 12 个交易日上涨，累计涨幅达 15.9%，显示市场对 AI 带来的盈利机会再度升温。其中，晶片大厂辉达股价在短短 12 个交易日内大涨约 20%，成为推动行情的重要动能。

不过，分析认为，AI 受惠产业并非单一方向，包括硬体设备、算力供应商与能源业者等族群，表现已有明显差异。研究机构指出，科技股虽自 3 月底低点反弹约 18%，但整体风险报酬结构反而改善，主要因企业获利预估仍具韧性，而本益比已回落至长期平均水準。

该机构进一步指出，科技股基本面仍具支撑力，去年第四季财报中，科技产业的盈余优于预期比例居各产业之首，若后续财报延续强势，将有助推动市场进一步上修获利预期，并带动估值扩张。

从产业结构来看，本波涨势主要由半导体与硬体族群领军，半导体相对强势已创新高，硬体族群亦接近两年高点；相较之下，软体类股表现仍偏弱。不过，分析认为，随着大型权值股持续走强，仍足以支撑整体科技股表现，其中辉达、苹果与微软三大企业合计占科技类股市值逾五成，只要其中两家公司维持上升趋势，科技股整体仍有望持续跑赢标普 500。

相较之下，公用事业类股近期表现转弱。该机构指出，该类股在第一季上涨 7.5% 后，随着美国公债殖利率走高，其股息收益吸引力明显下降，目前殖利率已较 10 年期公债低约 1.6 个百分点，创 2007 年以来最大差距。此外，技术指标亦转趋悲观，显示资金正逐步撤出防御型资产。

儘管 AI 发展带动电力需求长期仍有助公用事业类股，但分析认为，单靠收益率已不足以支撑投资吸引力，短期内资金更可能流向成长性较高的科技族群。

不过，也有观点提醒，儘管科技股带动大盘上涨，但整体市场涨势仍不够广泛，目前仅少数技术指标出现买进讯号，显示市场结构仍偏集中。分析认为，若市场未能扩大上涨动能，后续走势仍可能受到季节性因素影响，特别是 4 月至 10 月期间传统上表现较为疲弱。

AI 题材持续推动科技股成为市场主轴，但资金轮动与市场广度不足，仍是投资人需关注的潜在风险。