Fed华勒：若伊朗战争快速结束 今年仍有可能降息

联準会 (Fed) 理事华勒 (Christopher Waller) 于周五 (17 日) 表示，儘管美国与以色列对伊朗的战争可能推升短期通膨，但若冲突能迅速结束，今年稍晚仍有降息的空间。

华勒表示，如果战争能很快落幕，我预见核心通膨将持续向 2% 目标迈进。这使我对现在就降息保持谨慎，而是更倾向在今年稍晚、前景较稳定时，透过降息来支持劳动市场。

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华勒警告，若上述情况未发生，情势将变得更具挑战性。他说：能源价格居高不下，以及荷姆兹海峡受限的时间愈长，高通膨就愈有可能深植于各类商品与服务，各种供应链效应也会开始显现，进而导致实质经济活动与就业开始放缓。

Fed 将于 4 月 28-29 日召开决策会议，华勒的演说很可能是进入缄默期之前最后一次可以就货币政策发表的评论。市场目前预期，4 月仍将按兵不动。

Fed 的通膨与就业两难

若高通膨与招聘疲软成为经济常态，华勒表示：我必须权衡 Fed 双重使命两端的风险，以决定合适的政策路径。如果通膨风险超过劳动市场风险，可能意味着需将政策利率维持在目前的目标区间。

华勒强调目前情况存在极大不确定性，并指出 Fed 现在愈来愈难以忽视原本被视为暂时性的经济冲击。他说：面对一连串的冲击，决策官员需要更加警惕。因为如果冲击接踵而至，将使通膨在相当长一段时间内都维持在高点。

短期内，华勒预测 3 月整体的个人消费支出 (PCE) 物价指数增幅将达到 3.5%，远高于 Fed 设定的 2% 目标。他也提到劳动市场的现况，目前看来维持失业率稳定所需的就业创造量约为零，这代表单月就业人数减少不一定与经济衰退画上等号。

华勒还提到私人信贷部门在金融市场中所占比例相对低，且因资金无法快速撤出，系统性风险有限。他补充说，目前并未看到类似近 20 年前金融危机爆发前某些贷款类型所浮现的风险。

虽然华勒在 3 月的联邦公开市场委员会 (FOMC) 会议中支持维持利率不变，但他曾在 1 月投票赞成降息，儘管最终决议是按兵不动。

过去一段时间以来，华勒大致上都站在支持放宽货币政策的立场。他认为与关税相关的通膨升温将是短暂的，而劳动市场风险上升，代表 Fed 需要经济提供更多支持。

华勒发表谈话之际，黎巴嫩与以色列已达成暂时停火协议，加上伊朗在停火剩余时间重新开放荷姆兹海峡，提振了这场冲突获得快速解决的希望。受伊朗开放海峡的消息影响，油价周五应声大跌、股市上涨，投资人纷纷调升 Fed 在年底前降息的机率。