京元电第一季财报创单季新高，法人看好营运展望调高目标价

半导体测试大厂京元电日前公布第一季财报，受惠于先进製程与人工智慧（AI）相关需求强劲，单季营收首度突破百亿大关，达101.92亿元，创下单季历史新高纪录。儘管因去年同期认列处分利益导致基期较高，使得本季净利呈现年减，但在AI与高效能运算（HPC）订单持续挹注下，市场法人对其长线营运动能与获利表现给予高度肯定，并调升其目标价。

根据财报数据显示，京元电第1季营收达101.92亿元，较2025年同期显着成长39.3%，较上季亦成长2.27%。在获利能力方面表现亮眼，单季毛利率冲上39.74%，较2025年同期的33.5%大增6.24个百分点，季增也逾2个百分点；营业利益率则达27.2%，较2025年同期的20.81%增加约6.4个百分点。美系券商指出，首季毛利率表现优于预期，主要归功于先进製程与AI相关产品的营收占比显着提升。

在税后纯益方面，第1季归属母公司业主净利为22.86亿元，较上季微幅成长1.69%，每股纯益（EPS）达1.87元，表现优于上季的1.84元。然而，与2025年同期相比，净利却大幅减少46.7%，主要原因在于2025年首季认列了出售苏州厂的获利，业外收入大进补垫高了基期所致。

展望未来营运，市场普遍看好京元电的成长潜力。美系券商预期，京元电第2季营收将季增11.7%，毛利率可望进一步攀升至40.2%。法人也同时上修其获利预估，预估今、明两年EPS将分别达9.4元与16.8元，后年更上看25.4元。

在长线发展的重点营运动能上，京元电凭藉自製预烧炉所具备的成本优势与产能弹性，目前在AI GPU成品测试市场中稳居领先地位。随着新一代AI晶片架构日益庞大且功耗提升，产品的测试时间预期将大幅拉长，这将有助于带动测试单价的攀升。此外，下半年AI及高效能运算（HPC）产品的放量，也将成为支撑其全年营收成长的关键重要支撑。

基于强劲的基本面与未来展望，券商以明年31倍本益比（PE）进行评价，同步调升其目标价。最新市场数据调查更显示，法人对京元电子的目标价多数法人持积极乐观态度，目前目标价估值中位数约为 362.5 元，最高看至 435 元，显示市场对其长线获利动能深具信心，后市发展值得持续留意。