美国通膨偏热、美债续遭抛售！市场押Fed最快明年重启升息

美国 4 月通膨数据高于市场预期，加上能源价格持续攀升，市场进一步押注联準会 (Fed) 可能在明年重新升息，美国公债周二 (12 日) 延续跌势，各期限殖利率普遍走高，30 年期美债殖利率持续徘徊在 5% 附近，逼近近年高点。

美国劳工部最新公布，4 月消费者物价指数 (CPI) 年升 3.8%，创 2023 年 5 月以来新高；排除食品与能源价格的核心 CPI 按月上升 0.4%，年升 2.8%，双双高于市场预期，反映能源价格上扬与供应链压力持续推升通膨。

数据公布后，利率交换市场持续反映 Fed 可能重新收紧政策的预期，交易员目前押注 Fed 在 2027 年 4 月前升息 1 码 (25 个基点) 的机率约达 70%。

美债市场周二延续卖压，各期限殖利率普遍上升 2 至 3 个基点，其中 30 年期美债殖利率维持在 5% 附近，显示市场对长期通膨与高利率环境的忧虑并未消退。

CreditSights 投资等级与总体策略主管葛里菲斯 (Zachary Griffiths) 表示，这份通膨报告虽然偏热，但大致符合市场心理準备，因此未立即引发更剧烈波动；不过更值得关注的是，底层通膨趋势几乎看不到明显缓解迹象，市场愈来愈担心殖利率将在更长时间维持高档。

在 CPI 数据公布前，美债原本就承受外部市场压力。英国公债市场周二同步遭遇抛售，30 年期英债殖利率攀升至 1998 年以来最高，主因市场担忧英国首相施凯尔 (Keir Starmer) 可能遭到逼宫，进一步引发投资人对英国财政政策前景的不安，并连带拖累全球债市气氛。

美债卖压也推升美国财政部新一轮标售成本。美国财政部周二将标售 420 亿美元 10 年期公债，市场预估得标殖利率约 4.45%，高于上周宣布标售计画时约 4.35% 的水準，也将写下 2025 年 2 月以来新高。