AI 伺服器动能优预期，美系上修华硕获利与目标价

华硕受惠 AI 伺服器需求升温，加上 PC 市场回温，美系大行最新报告指出，华硕今年第一季财报表现大致符合市场预期，而第二季伺服器与 PC 出货展望则明显优于原先预估，因此同步上修未来三年获利预估与目标价。

报告指出，华硕第一季营运结果整体符合买方预期，市场原先最关注的重点，则落在第二季 AI 伺服器与 PC 业务动能。其中，华硕高层预估第二季伺服器业务营收将季增约 50%，大幅优于美系大行原先预估的大致持平水準，成为此次法说最大亮点之一。

法人分析，AI 伺服器需求目前仍处于高速成长阶段，尤其北美 CSP 与企业客户持续扩大 AI 基础建设投资，也带动品牌厂与伺服器供应链同步受惠。华硕近年积极布局 AI 伺服器与资料中心市场，在 GPU 伺服器、高阶主机板与 AI 运算平台等产品线持续扩张，也让市场开始重新评价其伺服器业务成长性。

除了伺服器之外，PC 市场表现同样优于预期。华硕预估第二季 PC 业务将季增约 10% 至 15%，也略优于美系大行原先预估的季增 0% 至 10%。市场认为，随着 Windows 换机需求逐步浮现，加上 AI PC 新产品陆续推出，PC 市场需求已较过去两年低迷时期明显改善。

尤其在电竞笔电、高阶创作者机种与 AI PC 领域，华硕仍维持相对强势地位，也有助支撑产品平均售价与整体获利能力。

在 AI PC 趋势带动下，市场也关注未来消费者是否愿意为更高规格与 AI 功能支付更高价格。法人认为，目前高阶产品需求仍相对稳健，且 AI 功能正逐步成为品牌厂差异化重点，有助改善产业长期价格竞争压力。

基于 AI 伺服器与 PC 业务展望同步优于预期，美系大行此次上修华硕 2026 至 2028 年每股盈余（EPS）预估至 59.2 元、57.2 元与 56.6 元，并同步调升目标价。

市场认为，过去华硕营运重心长期偏向 PC 与消费电子，但随着 AI 伺服器与企业市场布局逐渐发酵，未来营运结构有望出现转变，也让市场对其获利稳定度与评价空间转趋乐观。

（首图来源：科技新报）