标普500卖讯浮现？ 分析师：VIX居高不下 辉达财报也救不了美股

《MarketWatch》专栏作家 Mark Hulbert 分析指出，即便辉达即将公布财报，华尔街对 AI 题材的高度期待，恐怕仍不足以扭转美股整体技术面转弱的讯号。他指出，标普 500 指数近期虽持续逼近历史高点，但市场广度恶化、波动率偏高，以及卖出讯号浮现，显示美股涨势基础并不稳固。

报导指出，投资人正聚焦辉达 (NVDA-US) 财报，希望 AI 热潮能继续推升科技股与大盘。不过，市场研究机构指出，近期标普 500 虽创新高，但纽约证交所创新高与创新低家数间的背离正在扩大，代表资金集中于少数大型权值股，市场整体参与度下降。

Mark Hulbert 提到，技术分析中的修改版布林通道(modified Bollinger Band, mBB) 已逐渐接近卖出讯号，虽然尚未形成正式的 MVB 卖出讯号，但投资气氛已有转趋保守迹象。此外，素称恐慌指数的 VIX 波动率指数仍维持偏高水準，显示投资人即使在股市创高情况下，仍持续透过避险操作降低风险曝险。

文章也指出，财报季带动个股选择权隐含波动率大幅上升，尤其是即将公布业绩的企业，包括辉达 (NVDA-US)、家得宝 (HD-US)、沃尔玛 (WMT-US)、Target (TGT-US) 与 Cava Group (CAVA-US) 等。分析师认为，这类个股在财报公布前后，常出现锯齿型波动率变化，让短期选择权策略受到市场关注。

报导提到，部分交易员正利用财报前后的波动率变化布局跨式选择权 (straddle) 策略，尤其聚焦 AI 与高成长题材股票。儘管如此，作者认为，即便辉达财报优于预期，也难以单靠一家企业扭转整体市场技术面疲弱的状态。

近期 AI 热潮持续推升大型科技股估值。根据市场资料，辉达市值已达约 5.8 兆美元，股价今年持续刷新高点。部分市场人士开始担忧 AI 概念股估值过高，甚至将当前行情与网路泡沫时期相提并论。

不过，也有华尔街多头持不同看法。摩根士丹利策略师 Mike Wilson 近日再度上调美股目标价，认为企业获利成长与 AI 投资热潮仍将支撑美股延续多头格局。他预估标普 500 未来一年仍有进一步上涨空间。

市场接下来除了关注辉达财报，也将观察美国零售销售、通膨与债券殖利率变化。分析人士认为，在 AI 热潮与高利率环境并存下，美股后市波动可能持续加剧。