华尔街集体看多！辉达投资人迎来好消息

《The Motley Fool》报导，辉达 (Nvidia)(NVDA-US) 过去几年股价表现惊人，但涨势也伴随剧烈波动。自 2023 年初以来，辉达股价已累计飙升 1,440%，但期间至少有五次跌幅超过 10%。此外，2025 年初股价还一度重挫 37%，显示这档股票并不适合风险承受度低的投资人。

部分投资人因此选择避开辉达，理由包括担忧 AI 採用速度放缓、AI 泡沫风险，以及产业内所谓的循环交易问题。不过，华尔街如今愈来愈相信，辉达的成长故事仍完好无损。

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过去一周，华尔街多家大型投行分析师纷纷上调辉达目标价，而其中有个共同主轴：市场仍低估了辉达未来几年的 AI 需求。

TD Cowen 分析师 Joshua Buchalter 将辉达目标价从 235 美元上调至 275 美元，并维持买进评级，代表较上周五收盘价仍有 22% 上涨空间。

他指出，超大型云端业者的资本支出持续增加，加上 Blackwell 与 Rubin 晶片需求强劲，而管理层更预估相关产品订单规模已超过 1 兆美元。Buchalter 预期，辉达下周公布财报时将再次缴出优于预期并上调展望的成绩。

此外，Cantor Fitzgerald 分析师 C.J. Muse 将目标价从 300 美元调高至 350 美元，维持加码评级，意味潜在涨幅达 55%。Muse 认为，辉达 AI 晶片 2026 年产能已全部售罄，2027 与 2028 年订单能见度也相当强劲。

虽然市场目前预估辉达未来一年每股盈余 (EPS) 为 8.28 美元，但 Muse 认为，更合理的区间应为 15 至 16 美元。

瑞银 (UBS) 分析师 Timothy Arcuri 则将目标价从 245 美元调高至 275 美元，维持买进评级，同样认为市场对财报预期过于保守。

Susquehanna 分析师 Christopher Rolland 也将目标价由 250 美元上调至 275 美元，维持买进评级。他同样提到，辉达对 Blackwell 与 Rubin 产品超过 1 兆美元的销售机会具高度能见度，并认为辉达拥有华尔街仍持续低估的庞大机会。

富国银行 (Wells Fargo) 分析师 Aaron Rakers 则将目标价从 265 美元调高至 315 美元，维持加码评级，潜在上涨空间达 40%。Rakers 认为，AI 算力需求仍将持续超越供给，进一步推升辉达资料中心业务收入超出市场预期。

事实上，过去一周还有更多分析师上调目标价，显示华尔街对辉达态度正快速转趋乐观。

华尔街是对的吗？

这些分析师报告反覆出现的一个核心主题是：投资人低估了辉达未来一年的潜力，而华尔街现在终于开始意识到这点。

The Motley Fool 团队最近曾主张，投资人应该更重视执行长黄仁勋的一段发言。他谈到，公司对 Blackwell 与 Rubin 产品拥有高度信心、极高可见度的超过 1 兆美元需求，而且还不包括其他产品，只有 Blackwell 与 Rubin。

华尔街现在终于开始理解这番话的分量，以及它对辉达未来财务表现的意义。此外，考量到这家公司一向倾向保守预测、超额兑现，其潜力可能比许多人想像得还要大。

华尔街目前预估，辉达 2026 年营收将达 2,160 亿美元，2027 年达 3,730 亿美元，两年合计约 5,880 亿美元。如果黄仁勋的预估是準确的，而辉达手上的积压订单在未来两年能带来超过 1 兆美元销售额，那么华尔街目前的预测就远远偏低，而该股在这段期间内很可能带来三位数报酬。

截至目前，辉达本益比约为 32 倍，预估本益比约 20 倍。对一家未来两年预计仍能实现高双位数营收与获利成长的公司来说，这样的估值其实相当便宜。