停滞性通膨！中东战火重创全球经济 欧盟下调经济预测：最糟情况还没到

欧盟预计下修经济成长预测、上调通膨展望。欧盟执委会经济与生产力执委杜姆布罗夫斯基斯 (Valdis Dombrovskis) 警告，伊朗战争与荷姆兹海峡持续受阻，正对欧洲经济带来停滞性通膨冲击，使欧洲面临经济放缓与高通膨同步恶化的局面。

杜姆布罗夫斯基斯在巴黎出席 G7 财长会议期间接受 CNBC 访问时表示，欧盟本周即将公布的春季经济预测，将调降经济成长数据，同时调高通膨预估。他直言：我们正面临停滞性通膨冲击。

市场对停滞性通膨的忧虑近几周急速升温。由于中东冲突迟迟无法达成长期停火协议，加上全球最重要能源运输咽喉之一的荷姆兹海峡持续封锁，国际油价维持每桶 100 美元以上高档震荡，进一步加剧全球通膨压力。

根据国际能源总署 (IEA) 最新报告，全球石油库存正以创纪录速度下滑，若荷姆兹海峡运输无法恢复，供应缺口恐持续扩大。IEA 指出，全球石油需求 2026 年预估将年减 42 万桶至每日 1.04 亿桶，较战前预测减少 130 万桶；另一方面，全球石油供应则可能年减 390 万桶至每日 1.022 亿桶。

IEA 数据显示，自中东战事爆发以来，全球已有超过 1400 万桶日产量遭迫停，累积供应损失突破 10 亿桶。4 月全球原油库存单月再减少 1.17 亿桶，其中经济合作暨发展组织 (OECD) 陆上库存暴跌 1.46 亿桶。

IEA 署长比罗尔 (Fatih Birol) 近日也警告，目前全球商业石油库存仅剩数周缓冲空间，即使各国持续释出战略储备，仍难完全弥补供应缺口。

报告指出，荷姆兹海峡封锁已造成全球历来最大规模石油供应中断。战前每日约有 2000 万桶原油经过该海峡，但目前运输量几近停滞。

在供给受阻之际，布兰特原油 (Brent) 价格一度冲上每桶 144 美元，其后虽回落，但近期仍徘徊在 100 至 110 美元区间。IEA 指出，4 月北海原油平均价格达每桶 120.36 美元，单月大涨 16.5 美元。

杜姆布罗夫斯基斯表示，目前各国政策操作空间已比新冠疫情期间更加有限，欧盟难以再推出大规模财政刺激措施。他强调，未来支持政策必须是暂时且具针对性，不能进一步刺激化石燃料需求。

他并透露，欧盟目前仍持续释出战略石油储备，以缓解市场压力，但部分领域已开始出现供应瓶颈，尤其是创新燃料与部分工业原料供应令人忧心。

市场策略师也警告，若冲突持续扩大，欧洲最快可能在本月底面临实体能源短缺压力。亚洲与欧洲由于高度依赖中东能源供应，成为受冲击最严重地区。

路透统计显示，伊朗战事迄今已让全球企业额外承担至少 250 亿美元成本，航空、製造与石化产业首当其冲。其中航空业损失接近 150 亿美元，多家企业已开始下修财测、削减产能或调涨售价。

分析人士指出，油价高涨不仅推升通膨，也对全球经济成长形成压力。能源研究机构 Enverus 预估，2026 年布兰特原油均价可能维持 95 美元，2027 年甚至可能升至 100 美元，反映全球库存偏低与供应恢复缓慢的结构性问题。