〈财报〉家得宝维持全年财测 高利率与房市疲弱仍压抑需求

美国居家修缮零售龙头家得宝 (Home Depot)(HD-US) 周二 (19 日) 美股盘前公布 2026 会计年度第一季 (截至 5/3) 财报，虽然获利与营收略优于市场预期，并维持全年财测不变，但公司坦言，美国房市复甦依旧疲弱，高房价与高利率持续压抑大型装修需求，消费者对支出也变得更加谨慎。

家得宝第一季营收达 417.7 亿美元，高于市场预估的 415.2 亿美元；经调整后每股盈余为 3.43 美元，也略优于分析师预期的 3.41 美元。不过，反映既有门市表现的同店销售仅成长 0.6%，略低于市场预估，显示整体需求仍未明显回温。

消息公布后，该公司股价在盘前震荡整理，今年以来累计下跌约 13%，明显落后标普 500 同期约 8% 的涨幅。

家得宝指出，美国民众仍持续延后大型装修与翻修工程，尤其涉及贷款与高额支出的项目更受影响。由于房贷利率维持高档，加上房价居高不下，美国房市过去三年持续低迷，也拖累居家修缮产业需求。

此外，中东局势与伊朗战事推升能源价格，也让市场对通膨再起产生疑虑。油价攀升不仅提高建材与运输成本，也进一步推高房贷利率，对消费者信心与房屋交易形成压力。

家得宝财务长麦克菲尔 (Richard McPhail) 表示，消费者目前对经济前景的不确定感仍高，因此倾向延后大型专案支出。不过，他也指出，目前尚未观察到消费行为出现明显恶化，公司仍持续密切关注油价与利率变化。

相较于大型翻修工程，美国消费者目前更偏好小型居家改善项目，例如园艺、油漆、庭院烤炉与收纳用品等商品仍维持稳定需求。专业客户方面，承包商与建筑业者则持续採购电动工具、热水器与油漆等产品。

为因应产业放缓，家得宝近年积极扩展专业客户 (Pro) 业务，希望提高大型承包商与建筑商的採购比重。公司也持续强化数位化与 AI 应用，包括去年推出 AI 工具，协助专业客户管理建材清单、估算工程成本与规划施工流程，希望藉此提高客户黏着度。

家得宝维持全年财测不变，预估全年同店销售将介于持平至成长 2%，调整后获利则预估介于持平至成长 4%。

市场接下来也将关注美国大型零售商财报表现，包括劳氏 (Lowe’s)(LOW-US)、目标百货(Target)(TGT-US) 与沃尔玛 (WMT-US) 本周陆续公布财报，观察高利率与通膨环境下，美国消费力道是否进一步降温。