SK 海力士 Q4 营益估首破 100 兆韩圜 券商喊买进

AI 应用持续推升记忆体需求，加上大规模股东回馈计画，韩国记忆体大厂 SK 海力士（SK Hynix）有望迎来价值重估。韩国 KB 证券（KB Securities）11 月 2 日指出，儘管 SK 海力士获利屡创新高，股价仍明显遭到低估，因此维持买进评等及目标价 350 万韩圜。

韩媒《BusinessKorea》报导，KB证券分析师Kim Dong-won 2日发布研究报告指出，SK海力士股价已较高点回落约50%，以2027年预估获利计算，本益比仅约三倍，估值处于堪比2008年金融海啸时期的低档水準，凸显当前股价与基本面存在明显落差。

KB证券预估，受惠DRAM与NAND Flash出货量及平均售价同步攀升激励，SK海力士第四季营业利益可望达104兆韩圜，年增441%，首度突破100兆韩圜大关，营益率上看83%，双双改写历史新高。

全年获利方面，KB证券看好SK海力士2026年营业利益将达285兆韩圜，2027年进一步攀升至470兆韩圜，年增65%。

此外，SK海力士客户已透过长期供货合约（LTA），锁定2027年及2028年逾半数记忆体产能；规划至2029年的DRAM和HBM产能也几乎被预订一空，有助提升中长期获利能见度。

随着获利大幅成长，SK海力士宣布2026年将豪砸100兆韩圜（约755亿美元）回馈股东，包括发放现金股利至少30兆韩圜，以及逾60兆韩圜实施库藏股，大手笔与股东分享营运成果。KB证券认为，强劲获利搭配扩大股东回馈，将成为支撑SK海力士估值的关键因素。

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