旺宏前三季大赚逾一个股本，Q3 毛利率飙破 70% 写历史新高

记忆体价格持续走扬，带动旺宏营运强势反弹。根据《财讯》双週刊报导，旺宏 10 月 27 日举行线上法说会，第三季营收、毛利率及获利均缴出亮眼成绩，单季毛利率攀升至 70.5%，每股纯益达 5.52 元，创下公司成立以来最佳纪录，累计前三季每股纯益更达 10.34 元，赚逾一个股本。

旺宏第三季营收达242.37亿元，年增近两倍，毛利率达70.5%，税后净利109.51亿元，较去年同期由亏转盈，每股纯益5.52元。累计前三季税后净利204.66亿元，同样较去年同期转亏为盈，每股纯益10.34元。

产能供不应求  NOR Flash产品持续升级

旺宏董事长兼执行长吴敏求指出，目前旺宏的产能仍然有限，第三季营运成长主要来自价格提升，而非产能扩张。由于半导体厂扩产需要时间，从投资决策到新增产能实际开出，往往需要一年以上，真正的产能扩充效益预计要到2027年下半年才会逐步显现，而在产能有限的情况下，短期内难以透过扩产进一步推升营收成长。

近期旺宏NOR Flash出货量虽然有所下滑，但吴敏求强调，这并不代表市场需求转弱，而是其他产品线的需求排挤产能，加上客户对高容量产品的需求持续提升，产品规格逐步从512Mb转向1Gb、2Gb，进一步增加产能配置的压力。

《财讯》双週刊指出，旺宏今年7月推出3D NOR Flash并开始量产，资料中心仍是目前需求最强劲的应用市场之一，甚至出现客户积极追货的情况。吴敏求坦言，3D NOR Flash在发展初期确实遭遇不少挑战，主要是团队过去缺乏相关製程经验，导致生产过程中问题较多，但目前已陆续突破瓶颈，未来将持续改善产品与製程能力。

从旺宏第三季的营运结构来看，NAND Flash营收季增39%、年增768%，不仅是四大产品线中成长幅度最高的业务，营收占比也达47%。NOR Flash营收占比为46%，季增21%、年增158%，两大产品线合计占整体营收93%，成为带动旺宏营运成长的主要动能。

相较之下，任天堂客户专用的ROM营收占比只剩下5%，虽然季增9%，但年减39%；FBG晶圆代工营收占比则为2%，季减10%、年减5%。

新增产能聚焦NAND Flash  明年以96层製程为主

《财讯》双週刊指出，在扩产策略方面，旺宏今年年初已决定提高资本支出，持续调整既有12吋厂的产品布局。吴敏求表示，未来新增产能将以NAND Flash为主，并以eMMC产品形式出货。至于NAND Flash的製程布局，明年将以96层产品做为生产主力，目前良率与毛利率表现均不错。

吴敏求强调，旺宏并非是Me Too公司，锁定的都是具有利基性的应用市场，现阶段最重要的策略是将有限的产能配置在最有利的产品与市场上，包括太空通讯、资料中心、医疗生技、工业应用以及车用电子等领域。

不盲目追求长约  员工分红以营业利益15%为基準

面对近期记忆体产业因员工薪酬与奖酬制度引发的关注，吴敏求也谈到旺宏的员工分红制度。他表示，公司一向以营业利益的15%作为员工分红基準，并将相关规範订于公司章程中。
近来记忆体产业出现长期供货合约（LTA）的现象，吴敏求则表示，自己并不相信长约，而签约的前提是双方必须建立互利关係。他指出，旺宏目前并未与任何一家客户签订LTA，但即使没有LTA，公司与客户签署的每一份合约，仍会以双方公平、互利为原则。

展望未来，随着3D NOR Flash逐步克服量产瓶颈，以及NAND Flash新产能预计于2027年下半年开始发挥效益，将是旺宏后续营运表现的重要观察指标。

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