〈观察〉从台股跃升全球市值第五大市场 看00981A大象会跳舞

台股市值冲上全球第五大市场，这个里程碑不只是数字的荣耀，更是市场结构质变的最佳佐证。另一个令人关注的数字是：主动统一台股增长 (00981A-TW)规模上看 3000 亿元。外界关切，00981A 会不会因为规模太大，只能被迫去买大型权值股，导致绩效逐渐向 0050 靠拢？殊不知，台股早已不可同日而语，舞台变大，00981A 这只大象不只能跳舞，还能跳得比任何人都优雅。

担心规模魔咒？先看台股变了多少 ‌

外界的逻辑不难理解，基金规模越大、越难灵活操作，最终只能买进大型权值股，绩效自然向大盘指数靠拢。这套逻辑放在过去的台股，或许说得通。

但现在的台股，已是另一个量级。

台股万点时代，日均成交量不过 1、2 千亿元；如今指数站上 4 万 4 千点，单日成交量动辄破兆元。在全球市值第五大的舞台上，主动式 ETF 的规模绝对不是包袱，在兆元活水里，00981A 上看 3000 亿元的规模，有足够的操作空间，经理人不需要死守特定权值股。

更值得关注的是，目前台股市场的千金股已经超过 50 档，这意味着 00981A 经理人手中的银弹越多，可以卡位的潜力标的也越多，不会有钱多到没地方放的困境。

热钱涌入 催生永动机效应

台股市场的资金生态，正在形成一套良性循环。成交量放大，热钱持续涌入优质成长股，推升股价。主动式 ETF 因为可以灵活选股，所以规模越大，就有更充沛的银弹提前卡位主力成长股，一旦持股涨幅扩大，推升净值上升，就吸引更多资金申购，进一步壮大规模。

这种资金与绩效互相拉抬的效应，形同在台股市场里打造了一台永动机，这正是主动式 ETF 与传统指数型 ETF 最根本的差异所在。

主动式 ETF 的核心优势 股价没有天花板

指数型 ETF 的宿命，是被动追蹤成分股，即便个股本益比已过高，也只能继续持有。主动式 ETF 则截然不同，经理人可以灵活调整，当个股评价偏高，就可以直接汰换，布局低位阶潜力股。只要台股长线多头的趋势不变，透过这种不断高出低进、滚动式的动态调整，主动式 ETF 的股价可以说是没有天花板。

数据说话 00981A 规模破千亿 绩效不减反升

如果逻辑推演还不够，那可以让真实的市场数据来说话。

目前台股主动式 ETF 共有 16 档，00981A 今年以来绩效达 85.4%，高居第一。而台股加权指数、0050 今年以来分别涨 51.05%、55.36%。可以看出，00981A 还是创出亮丽的超额报酬，用实战成绩粉碎了规模大＝绩效牛皮的迷思。

整体来说，大象，本来就会跳舞，只是你得先确认，舞台够不够大。现在的台股，够大了。