Fed鹰派声音再起！哈玛克警告可能需要升息

联準会 (Fed) 克里夫兰联邦準备银行总裁哈玛克 (Beth Hammack) 周二 (2 日) 表示，虽然目前维持利率不变仍属合理选择，但若近期通膨升温趋势持续，美国央行可能很快就必须採取行动。她并警告，若高通膨逐渐根深蒂固，未来可能需要付出更高代价才能恢复物价稳定。

哈玛克在克里夫兰市政俱乐部 (City Club of Cleveland) 演讲时指出，与充分就业风险相比，她更担忧通膨长期维持高档的风险，并质疑目前货币政策是否具有足够的限制性，以将通膨拉回 Fed 设定的 2% 目标。

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她表示，如果决策官员等到高通膨已经深植经济体系后才採取行动，届时可能需要更大幅度的政策调整，并付出更高的经济成本。

哈玛克转趋强硬 示警 Fed 可能需要採取行动

哈玛克表示，目前经济前景仍存在不少不确定性，因此暂时维持利率稳定是合理做法。不过，她强调，若近期数据趋势持续下去，Fed 可能很快就需要出手应对持续升高的通膨风险。

她特别提到，通膨预期是决策官员高度关注的指标之一。如果民众对未来物价上涨的预期持续升高，将需要採取果断行动，以确保市场对通膨最终回落至 2% 的信心不会动摇。

哈玛克也是今年 4 月联邦公开市场委员会 (FOMC) 会议中三位持反对意见的官员之一。当时她反对会后声明保留暗示下一步可能降息的措辞，显示其立场已明显偏向鹰派。

目前市场普遍预期，Fed 将在 6 月 16 日至 17 日会议维持基準利率于 3.50% 至 3.75% 区间不变。不过，利率期货市场已开始反映下一步可能升息的预期。

这也将是 Fed 新任主席华许 (Kevin Warsh) 上任后主持的首次利率决策会议。华许过去曾主张降息，但近期随着通膨再度升温，Fed 内部讨论焦点已逐渐转向是否需要重新考虑升息。

能源冲击推升通膨 就业市场仍维持稳健

哈玛克指出，美国与以色列对伊朗的军事行动已对全球能源市场造成冲击，即使冲突迅速落幕，供应链与原油市场仍可能需要数月时间才能恢复正常。

她引述能源产业企业主管的看法表示，即便荷姆兹海峡 (Strait of Hormuz) 明天重新全面开放，原油供应恢复正常仍需耗费数月时间，而这些影响将持续向经济其他领域扩散。

哈玛克坦言，目前通膨情势并不令人鼓舞。

她指出，4 月个人消费支出 (PCE) 物价指数年增 3.8%，创 2023 年以来最大升幅，显示通膨不仅高于目标，而且仍在持续升高。除了能源成本之外，电力、健康保险及软体服务价格也持续推升通膨压力。

她警告，如果能源价格无法快速回落，且企业认为只能透过调涨售价来因应成本压力，通膨可能在更长时间内维持高档。

不过，哈玛克认为，美国整体经济仍展现相当韧性。她指出，4 月失业率维持在 4.3%，大致符合充分就业状态，劳动市场供需也接近平衡。此外，金融环境整体仍有助于经济成长，而非形成阻力。

在通膨持续升温、就业市场稳健以及能源冲击尚未消退的背景下，Fed 内部对升息选项的讨论正逐渐升温，也使市场对未来货币政策走向更加关注。