SpaceX挑战史上最大IPO 估值上看1.75兆美元

SpaceX 即将启动史上规模最大的首次公开募股 (IPO) 之一。两名知情人士透露，马斯克 (Elon Musk) 旗下火箭与卫星公司 SpaceX 计划在 IPO 中寻求约 1.75 兆美元估值，若计入超额配售选择权(绿鞋机制)，募资规模可望超过 750 亿美元，刷新全球 IPO 纪录。

消息人士表示，SpaceX 在近期与投资人进行的初步路演沟通中，已向承销银行透露相关募资与估值目标。绿鞋机制通常允许承销商在需求强劲时额外出售最多 15% 的股份。

此次 IPO 预计採全数新股发行模式，意味募集资金将全数流入公司，而非由现有股东出售持股套现。

SpaceX 预计本周展开正式路演，但最终募资规模及估值仍可能随投资人反应而调整。若顺利完成上市，将成为资本市场史上最大规模 IPO 案之一，也将让一般投资人首度有机会直接参与马斯克的太空、卫星通讯与人工智慧愿景。

市场普遍认为，SpaceX 上市可能掀起新一波超大型 IPO 热潮。除了 SpaceX 之外，OpenAI 与 Anthropic 也正积极筹备上市计画，三家公司未来合计可能为公开市场带来接近 4 兆美元市值，并吸引全球资金重新配置。

不过，SpaceX 估值仍存在不少争议。由于公司横跨航太、卫星通讯、国防及 AI 等多个领域，市场缺乏直接可比的上市同业，投资人必须同时评估星链 (Starlink) 成长潜力以及马斯克长期布局带来的价值。

对许多投资人而言，这项投资某种程度上也是押注马斯克本人。市场认为，马斯克过去成功打造特斯拉 (Tesla) 的经验，以及其在散户投资人间的强大号召力，可能有助推升 IPO 认购需求。

然而，SpaceX 目前仍面临获利挑战。根据公开文件，公司三大业务中仅星链所属的卫星通讯部门持续获利，其余业务仍处于烧钱阶段。

财务数据显示，截至 3 月底止第一季营收为 46.9 亿美元，高于去年同期的 40.7 亿美元；但每股亏损由去年同期的 0.18 美元扩大至 1.27 美元。2025 年全年营收则由前一年的 140.2 亿美元增至 186.7 亿美元，但公司由获利 7.91 亿美元转为亏损 49.4 亿美元。

此外，部分投资人也关注公司治理问题。根据招股书，SpaceX 将採双层股权架构，使马斯克及少数内部人士掌握绝大部分投票权。公司预计以SPCX代号在那斯达克挂牌，最快可能于 6 月 12 日上市。