AI红利还没结束？摩根大通：美股将迎获利超级循环

摩根大通 (JPM-US) 认为，美股未来一年有望迎来由企业获利推动的超级循环，在大型云端服务业者持续扩大人工智慧 (AI) 投资，以及代理型 AI(Agentic AI)技术快速发展带动下，美股可望续创历史新高。

摩根大通私人银行欧洲、中东及非洲 (EMEA) 股票策略主管莉皮希娜 (Nataliia Lipikhina) 接受彭博电视访问时表示，该行近期上调标普 500 目标价，并预估 2026 年企业获利将成长 20%。

她指出，目前美股企业获利表现强劲，科技产业仍是推动成长的主要动力。她形容近期获利成长表现相当惊人，并认为企业获利扩张的持续性将优于一般经济循环，因此支撑摩根大通调高市场展望。

彭博产业研究 (Bloomberg Intelligence) 指出，标普 500 企业正经历近五年来最强劲的获利成长周期，其中大部分成长仍来自大型科技公司。该机构上月表示，AI 企业将是推动标普 500 在 2026 年获利成长超过 20% 的重要力量之一。

随着科技巨头持续投入资料中心、AI 模型训练及运算基础设施建设，市场普遍看好相关投资将进一步转化为企业营收与获利成长，进而支撑美股估值维持高档。

谈到投资布局与 AI 交易过热风险时，莉皮希娜表示，投资人可考虑布局先前表现相对落后的产业与地区，以达到分散风险效果。她指出，中东局势仍是影响全球市场的重要变数，若伊朗战争最终出现解决方案，欧洲股市及精品类股可能成为受惠族群。

针对今夏可能出现的大型首次公开发行 (IPO) 热潮，莉皮希娜认为，市场不必过度担忧。她表示，根据摩根大通分析，即使是规模极大的 IPO 案，也不太可能对整体市场稳定造成明显冲击。

她指出，若一家市值 1 兆美元的企业仅有 10% 流通股，确实可能带来部分资金调节压力，但这类影响主要属于技术面因素，而非基本面问题。

莉皮希娜表示，市场具备足够资金与承接能力吸收大型 IPO 供给，因此不认为相关交易会引发市场失衡或波动加剧。