大卖空双雄对决：Eisman 不跟进麦可贝瑞放空辉达

因成功预测 2008 年金融海啸而声名大噪的传奇投资人麦可贝瑞（Michael Burry）及 Steve Eisman，在 AI 晶片龙头辉达（Nvidia Corp.）公布最新一季财报后，在 AI 这场世纪赌注中持完全相反的意见。

Benzinga 2日报导，在电影〈大卖空〉（Big Short）中由Steve Carell饰演的原型人物Eisman于最新一集Podcast中表示，他一直在寻找AI叙事的裂缝，就像当年他寻找次贷风暴的漏洞一样，但目前完全找不到。

Eisman表示，我现在根本无法提出放空AI的论点，因为地表上规模最大的公司才刚缴出营收年增85%的成绩单。

辉达5月20日盘后公布2027会计年度第一季（2-4月）财报：营收较去年同期大增85%（季增20%）至816.15亿美元，击败LSEG调查的分析师预估值788.6亿美元。Q1期间，辉达资料中心营收较去年同期大增92%（季增21%）至创纪录752亿美元，对总营收的占比多达92.1%。

回顾过去，辉达在前两季的营收年增率为65%。儘管Eisman仍心存怀疑，但Alphabet Inc.、亚马逊（Amazon.com）与Meta Platforms Inc.等超大型云端服务业者（Hyperscalers）承诺在2026年投入超过5,000亿美元的合併资本支出，仍让Eisman不得不选择留在场外观望。

然而，在〈大卖空〉电影中由Christian Bale饰演的灵魂人物麦可贝瑞，看着同样一组营收年增85%的数据，却得出截然相反的结论。他将现在的辉达，比为网路泡沫时期的网通巨擘思科（Cisco Systems Inc.）。

贝瑞5月透过Substack平台发文表示，辉达单季创造816亿美元的营收，主要反映了AI的训练与基準测试（training and benchmarking）阶段；一旦这个阶段过去，进入到对GPU使用密度较低的推论（Inference）阶段，市场需求恐大幅滑落。

截至2025年底，贝瑞旗下Scion Asset Management的投资组合中，有高达80%的部位被辉达、Palantir Technologies Inc.、iShares半导体ETF及甲骨文（Oracle）的卖权占据。如此高的集中度，表明这是一场信念极高的豪赌，而非单纯的避险。

值得注意的是，贝瑞已于2025年底向美国证管会（SEC）注销了Scion的基金经理人登记，选择关闭基金并将重心转向他的《Cassandra Unchained》电子报。

（本文由 MoneyDJ新闻 授权转载；首图来源：shutterstock）