升息还是降息？Fed戴莉：现在还不能下定论

旧金山联邦準备银行总裁戴莉 (Mary Daly) 表示，目前美国货币政策处于良好位置，但在通膨、能源价格与经济前景充满不确定性的情况下，联準会 (Fed) 仍需保持弹性，未来不排除升息或降息的可能性。

戴莉周四 (4 日) 在彭博科技大会 (Bloomberg Tech) 上表示，目前经济环境变数众多，Fed 不宜过早对利率路径提供过多前瞻指引，因为这可能误导市场。她强调，决策官员已準备好因应各种可能情境，无论未来经济走向如何，Fed 都将做出适当回应。

Fed 将于 6 月 16 日至 17 日召开利率决策会议，这也是新任主席华许 (Kevin Warsh) 上任后的首次会议。市场普遍预期 Fed 将维持利率不变，但愈来愈多官员主张，未来政策声明应明确表达所有选项都仍在考虑範围内，包括升息与降息。

近期中东冲突推升能源价格，也使肥料、设备等商品价格面临上涨压力。Fed 偏好的通膨指标——个人消费支出 (PCE) 物价指数 4 月年增率升至 3.8%，创 2023 年以来最大升幅。同时，美国失业率维持在 4.3%，显示就业市场大致稳定。

根据联邦基金利率期货市场，目前投资人已开始押注 Fed 年底前升息的可能性。

谈到人工智慧 (AI) 对经济的影响时，戴莉表示，她对 AI 长期前景抱持乐观看法，但目前尚未看到相关技术带来广泛且明显的生产力提升，也不认为 AI 是近期通膨变化的主要原因。

她指出，企业导入 AI 后的投资报酬率仍有待验证，相关效益尚处于发展初期阶段。不过，她从企业界听到愈来愈多早期成功案例，因此仍看好 AI 未来发展潜力，并认为明年将成为检验 AI 实际效益的重要时刻。

戴莉进一步表示，从 5 年至 10 年的长期角度来看，AI 有机会成为抑制通膨的力量，透过提升生产效率降低企业成本，进而对物价形成下行压力。但她强调，Fed 制定货币政策主要着眼于未来 12 个月的经济表现，因此 AI 带来的潜在通缩效应目前尚非决策重点。

她认为，现阶段推升美国通膨的主要因素仍是关税政策，以及伊朗战争爆发后能源与食品价格上涨，而非人工智慧技术本身。